匯通財經(jīng)APP訊——
摩根大通全球外匯策略聯(lián)席主管桑迪利亞（Arindam Sandilya）表示，由于日元仍然是最被低估的貨幣之一，近期套利交易平倉還有更大的上升空間。他指出，日元套利交易僅完成了50-60%左右，警告短期波動尚未真正結(jié)束，只是目前速度比以前緩慢一點。
彭博社報道，由于對美國經(jīng)濟衰退的擔憂以及日本央行加息，日元波動性在過去一周大幅上升，導致外匯交易遭受重創(chuàng)。日元套利交易以低利率在日本借入資金，并購買其他地方的高收益資產(chǎn)，這長期以來一直受到投資者的青睞，因為波動性仍然很低，交易員押注日本利率將保持在最低水平。#日本市場#
（來源：Bloomberg）
但過去一個月，美元/日元貶值11%，導致許多此類交易虧損。
隨后，投資者紛紛平倉日元空頭頭寸，這震動了新興市場和發(fā)達市場，而這些市場曾經(jīng)是投資者部署這一策略以獲得更高回報的目的地。
墨西哥比索是平倉交易的最大受害者之一，本周早些時候繼續(xù)下跌，過去一個月的跌幅達到6.8%，是彭博追蹤主要世界貨幣中跌幅最大的。
桑迪利亞稱，套利交易不太可能在短期內(nèi)恢復到日元上漲之前的水平，因為短期大幅波動對投資組合造成的技術(shù)損害“不易消除”。
“一個好的情況是市場在當前水平附近穩(wěn)定下來，最多可能出現(xiàn)輕微復蘇，”他說。“但在許多情況下，市場往往會繼續(xù)波動，只是速度比以前慢了一點。”
（來源：Bloomberg）
日本高級經(jīng)濟學家Taro Kimura表示：“日元套利交易似乎正以自2007年次貸危機爆發(fā)后日元飆升以來最快的速度平倉，自3月份以來，我們一直警惕日元命運急劇逆轉(zhuǎn)的風險，現(xiàn)在它正在成為現(xiàn)實。”
他指出：“我們的模型顯示，對美國經(jīng)濟放緩的擔憂是主要驅(qū)動因素，而不是日本央行最近的加息。日元今后的走勢可能主要取決于美國經(jīng)濟如何發(fā)展以及美聯(lián)儲的政策制定者如何反應。”
根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周提供的數(shù)據(jù)，在周一的拋售之前，日元空頭平倉已經(jīng)開始，即使還沒有完全平倉。數(shù)據(jù)顯示，在日本央行于7月31日加息之前，杠桿基金一直在加大對日元進一步貶值的押注。#日元貶值#
日本央行發(fā)布7月份貨幣政策會議意見摘要，內(nèi)容提及：“幾位委員認為經(jīng)濟活動和價格的發(fā)展與日本央行的前景一致。一些人認為有空間提高‘非常低’的政策利率，理由是負實際利率處于25年來的最低點。”
摘要也提到：“意見分歧在于時機，一些人希望獲得更多數(shù)據(jù)，而另一些人則準備立即采取行動。日本央行成員預計小幅加息不會產(chǎn)生緊縮效應，成員敦促及時加息以避免快速加息的必要性。成員將至少1%左右的中性利率作為中期目標。減少日本國債購買的計劃被視為促進市場運作，而不是緊縮。日本央行削減購買量，需要仔細監(jiān)控日本國債市場。關于通脹/工資增長周期可持續(xù)性的辯論仍在繼續(xù)。”
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