美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金的資產(chǎn)規(guī)模總額升至歷史新高，主要因本周早些時(shí)候，尤其是“黑色星期一”全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售浪潮導(dǎo)致投資者紛紛涌向現(xiàn)金尋求避風(fēng)港。根據(jù)美國(guó)投資公司協(xié)會(huì)(ICI)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至8月7日的一周內(nèi)，大約有527億美元流入美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金，這是自4月3日結(jié)束的這一周以來(lái)最大規(guī)模單周流入量。總資產(chǎn)從上周的6.135萬(wàn)億美元增至6.19萬(wàn)億美元。
貨幣市場(chǎng)基金投資于短期、高流動(dòng)性的金融工具，如短期國(guó)債、商業(yè)票據(jù)和銀行存款，由于該類型基金的高流動(dòng)性、極低風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格穩(wěn)定性，能滿足投資者隨時(shí)贖回的需求，貨幣市場(chǎng)基金常被投資者們視為可極速變現(xiàn)的現(xiàn)金等價(jià)物。這些貨幣市場(chǎng)基金是投資者在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)尋求安全避風(fēng)港的常見選擇，也適合短期現(xiàn)金管理的需求。
越來(lái)越多的跡象表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)正在以比幾周前美聯(lián)儲(chǔ)官員們所預(yù)期更快的速度放緩，甚至不排除陷入經(jīng)濟(jì)衰退——美國(guó)7月失業(yè)率意外上行至4.3%，觸發(fā)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)衰退準(zhǔn)確率高達(dá)100%的“薩姆規(guī)則”。美國(guó)衰退預(yù)期升溫引發(fā)了周一全球債券大幅上漲，因?yàn)閭灰讍T們押注美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行將在降息方面采取更為激進(jìn)的措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
在“黑色星期一”期間全球股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)值可謂遭遇重挫，因此吸引龐大的避險(xiǎn)資金規(guī)模涌入貨幣基金市場(chǎng)。日本股市在周二反彈之前經(jīng)歷了連續(xù)兩天創(chuàng)紀(jì)錄的下跌，“黑色星期一”期間更是引領(lǐng)全球股市暴跌，主要原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期因意外上行的失業(yè)率而在近日升溫，加之日元匯率加速上行促使全球套利交易迅速平倉(cāng)，令一些交易員不得不大量拋售美國(guó)科技股等流動(dòng)性較高的大量股票頭寸來(lái)彌補(bǔ)借入日元導(dǎo)致的巨額虧空，這也使得整個(gè)金融市場(chǎng)在周一陷入拋售風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的慘烈惡性循環(huán)。
全球債券市場(chǎng)定價(jià)趨勢(shì)如此之劇烈，以至于利率掉期市場(chǎng)一度押注美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)一周內(nèi)緊急降息的可能性為60%，意味著市場(chǎng)所預(yù)期的降息時(shí)間點(diǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)早于9月份的下一次預(yù)定會(huì)議。目前的掉期定價(jià)表明，美聯(lián)儲(chǔ)9月份大概率將降息50個(gè)基點(diǎn)，而不是7月失業(yè)率公布前的25個(gè)基點(diǎn)押注，同時(shí)掉期市場(chǎng)還押注11月繼續(xù)降息50個(gè)基點(diǎn)，12月降息25個(gè)基點(diǎn)。
有分析人士表示，即使在美聯(lián)儲(chǔ)開始降低基準(zhǔn)利率之后，市場(chǎng)一部分流動(dòng)性資金預(yù)計(jì)仍將繼續(xù)流入貨幣基金，因?yàn)闄C(jī)構(gòu)和公司財(cái)務(wù)主管等傾向于在此期間將現(xiàn)金管理外包以獲取收益，而不是將現(xiàn)金固定保留在賬上。與此同時(shí)，自2022年美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)數(shù)十年來(lái)最激進(jìn)的貨幣緊縮周期以來(lái)，散戶投資者們紛紛涌入貨幣基金市場(chǎng)以獲取更高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益。
在截至8月7日期間的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)中，政府基金類別(主要投資于短期限的美債、回購(gòu)協(xié)議和機(jī)構(gòu)債務(wù)等證券類型)的資產(chǎn)規(guī)模增至大約5萬(wàn)億美元，增加大約517億美元。優(yōu)先基金這一類別則傾向于投資商業(yè)票據(jù)等相對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)類型的資產(chǎn)，這一資產(chǎn)規(guī)模則增至1.05萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)了5.5億美元。
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