野村證券陸挺：五大原因導致房地產業的復蘇比較困難！房價、保交房、地方財政間的連鎖反應

8月13-16日，“2024博鰲房地產論壇”在海南舉行。野村證券首席中國經濟學家陸挺出席并演講。

陸挺指出，房地產板塊對中國GDP貢獻在四分之一左右，而對經濟波動的影響可能遠超四分之一，這是因為房地產行業還扮演一個極為重要的、通過信貸市場來傳遞寬松貨幣和信貸政策的作用。前面幾輪復蘇中，房地產是每次復蘇的發動機和領頭羊。

但為什么本輪房地產業的復蘇比較困難？陸挺給出了五個原因：

一是長期趨勢：中國潛在經濟增速下降，人口下跌、城市化在減速。

二是周期因素：在2015年~2018年間的貨幣化棚改；城市化方向改變，市場機制大幅削弱，低線城市預售監管，高周轉模式，負債多元化包括美元債。

三是限售、限購和限價等調控政策在有些大城市依然存在，城市土地供應沒有跟上城市化發展的需要，熱點大城市房價由于住宅供應不足而過于昂貴，抑制了合理需求。

四是對未來GDP增速和居民收入預期較弱。

五是房價、保交房、地方財政間的連鎖反應。

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