宏觀數(shù)據(jù)：
據(jù)中國人民銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年8月末，廣義貨幣(M2)余額305.05萬億元,同比增長6.3%。狹義貨幣(M1)余額63.02萬億元,同比下降7.3%。前八個月人民幣貸款增加14.43萬億元；前八個月社會融資規(guī)模增量累計為21.9萬億元，比上年同期少3.32萬億元。
蘭格點評：
2024年8月份，受市場需求不足及部分國際大宗商品價格下行等因素影響，全國PPI環(huán)比、同比均下降（詳見圖1）。受需求不足制約，企業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)回落態(tài)勢，依然制約著制造用鋼需求的釋放。
從1-8月的金融數(shù)據(jù)來看，信貸和社融均呈現(xiàn)大幅回升的態(tài)勢，其中人民幣新增貸款額同比有所少增；社會融資規(guī)模增量同比略有少增（詳見圖2）；狹義貨幣(M1)連續(xù)5個月同比負(fù)增長，而廣義貨幣(M2)同比增速呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢（詳見圖3）。
從貸款端來看，1-8月企業(yè)貸款增加11.97萬億元，其中，短期貸款增加2.37萬億元，中長期貸款增加8.7萬億元，票據(jù)融資增加7597億元，表明企業(yè)短期風(fēng)控意識依然較強。1-8月居民貸款增加1.44萬億元，其中，短期貸款增加1324億元，中長期貸款增加1.31萬億元，表明居民的信心不足問題仍在。
從社融端來看，1-8月社會融資規(guī)模增量累計為21.9萬億元，比上年同期少3.32萬億元。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加13.42萬億元，同比少增3.57萬億元；企業(yè)債券凈融資1.78萬億元，同比多增2031億元；政府債券凈融資5.64萬億元，同比多增6798億元；表明政府債券凈融資和企業(yè)端的融資處于同步改善階段。
今年以來，央行堅持穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，特別是強化逆周期調(diào)節(jié)，有力支持經(jīng)濟(jì)回升向好和高質(zhì)量發(fā)展。一方面，總量貨幣政策持續(xù)發(fā)力。年初，貨幣政策靠前發(fā)力，著力穩(wěn)預(yù)期、強信心，支持挖掘有效需求，鞏固和增強經(jīng)濟(jì)回升向好勢頭，同時，還引導(dǎo)主要銀行下調(diào)存款利率，保持銀行可持續(xù)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。另一方面，在結(jié)合總量發(fā)力的同時也更加注重結(jié)構(gòu)性政策的作用。今年以來，央行針對科技金融設(shè)立了5000億元科技創(chuàng)新和技術(shù)改造再貸款，有力擴(kuò)大了有效投資。推出力度較大的房地產(chǎn)金融支持政策組合，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
下半年，央行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策，加快落實好已出臺的政策舉措，更加有力支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，要著眼于總量、利率和結(jié)構(gòu)。在總量上，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，引導(dǎo)銀行增強貸款增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟(jì)增長和價格水平的預(yù)期目標(biāo)相匹配。在利率上，發(fā)揮好近期政策利率和貸款市場報價利率下行的帶動作用，以此推動企業(yè)融資和居民信貸成本穩(wěn)中有降。在結(jié)構(gòu)上，加大已有工具的實施力度，推動新設(shè)立工具落地生效，主要是提高資金使用效率，加大對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)。
目前來看，國內(nèi)鋼材市場將受到傳統(tǒng)施工旺季預(yù)期、鋼廠供給繼續(xù)增強、市場成交逐漸回暖、成本支撐力度再現(xiàn)韌性等多重因素的影響，由于傳統(tǒng)旺季需求正呈現(xiàn)“漸暖之意”，與此同時成本韌性也再現(xiàn)，鋼市在傳統(tǒng)旺季之中形成了“供需轉(zhuǎn)暖”的態(tài)勢。（蘭格鋼鐵研究中心，葛昕，15810671409（微信同號）轉(zhuǎn)載請注明出處）
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