證券時(shí)報(bào)記者 賀覺淵
中國(guó)人民銀行12月2日發(fā)布公告稱，決定自統(tǒng)計(jì)2025年1月份數(shù)據(jù)起，啟用新修訂的狹義貨幣（M1）統(tǒng)計(jì)口徑。修訂后的M1包括：流通中貨幣（M0）、單位活期存款、個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。新修訂的M1預(yù)計(jì)將于明年2月上旬向社會(huì)公布。在首次公布的同時(shí)，還將公布2024年1月份以來修訂后的M1余額和增長(zhǎng)速度數(shù)據(jù)。
貨幣供應(yīng)量是某一時(shí)點(diǎn)承擔(dān)流通和支付手段的金融工具的總和，是金融統(tǒng)計(jì)和分析的重要指標(biāo)。目前，我國(guó)貨幣分為M0、M1、廣義貨幣（M2）三個(gè)層次，M0即流動(dòng)性最高的“現(xiàn)金”；M1是M0加上流動(dòng)性稍弱一點(diǎn)的單位活期存款；M2是M1加上流動(dòng)性更弱一些的單位定期存款、居民存款等。
此前已有部分專家學(xué)者表示，我國(guó)M1統(tǒng)計(jì)口徑或無法全面反映居民與企業(yè)的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力的情況，存在一定優(yōu)化空間。隨著電子支付快速發(fā)展，個(gè)人活期存款的流動(dòng)性不斷增強(qiáng)，同時(shí)許多貨幣基金和理財(cái)產(chǎn)品也都可以隨時(shí)申贖，這些資金往往類似于計(jì)入M1的企業(yè)活期存款，可以隨時(shí)、直接轉(zhuǎn)變?yōu)橘?gòu)買力而基本不受限制。相比之下，美國(guó)和日本的M1中都包含個(gè)人活期存款，美國(guó)還包括貨幣市場(chǎng)存款賬戶（MMDAs）等。
央行有關(guān)負(fù)責(zé)人指出，近年來，我國(guó)金融市場(chǎng)和金融創(chuàng)新迅速發(fā)展，金融工具的流動(dòng)性發(fā)生了重大變化，符合貨幣供應(yīng)量特別是M1統(tǒng)計(jì)定義的金融產(chǎn)品范疇發(fā)生了演變，需要考慮對(duì)貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計(jì)口徑進(jìn)行動(dòng)態(tài)完善。
此次M1統(tǒng)計(jì)口徑修訂，是在現(xiàn)行M1的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步納入個(gè)人活期存款、非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金。本次修訂前，個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金包含在M2中。
關(guān)于納入個(gè)人活期存款，前述負(fù)責(zé)人解釋稱，在創(chuàng)設(shè)M1時(shí)，我國(guó)還沒有個(gè)人銀行卡，更無移動(dòng)支付體系，個(gè)人活期存款無法用于即時(shí)轉(zhuǎn)賬支付，因此未包含在M1中。而隨著支付手段的快速發(fā)展，目前個(gè)人活期存款已具備轉(zhuǎn)賬支付功能，無需取現(xiàn)可隨時(shí)用于支付，與單位活期存款流動(dòng)性相同，應(yīng)將其計(jì)入M1。
關(guān)于納入非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金，前述關(guān)負(fù)責(zé)人解釋，可以直接用于支付或交易，具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，也應(yīng)納入M1。從國(guó)際上看，主要經(jīng)濟(jì)體M1統(tǒng)計(jì)口徑大都包含個(gè)人活期性質(zhì)的存款及其他高流動(dòng)性的支付工具。
居民活期存款長(zhǎng)期以來計(jì)入M2但不計(jì)入M1，這與我國(guó)歷史上支付技術(shù)不發(fā)達(dá)，居民活期存款流動(dòng)性較低有關(guān)，隨著銀行卡出現(xiàn)和移動(dòng)支付發(fā)展，個(gè)人活期存款也成為流動(dòng)性極強(qiáng)的支付工具，市場(chǎng)普遍認(rèn)為有必要將其納入M1統(tǒng)計(jì)。另外，近年來我國(guó)網(wǎng)絡(luò)支付快速發(fā)展，非銀支付機(jī)構(gòu)備付金規(guī)模上升，在日常支付中已被廣泛使用，事實(shí)上具有與活期存款相同的貨幣屬性，不少專家也建議將其納入M1。總的看，支付技術(shù)進(jìn)步提高了貨幣作為交換媒介的效率，動(dòng)態(tài)調(diào)整優(yōu)化我國(guó)貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)口徑是適應(yīng)形勢(shì)變化的需要。
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