于學軍：2025年下半年人民幣與美元利差會收窄，有利于人民幣匯率穩定

1月16日消息，新浪財經主辦的“金麒麟(603586)論壇·2024金融新篇章”今日在京召開。原中國銀監會國有重點金融機構監事會主席于學軍出席并發表演講。

于學軍表示，2025年從金融的角度來看，應當關注三點：

第一，中美之間利差擴大，人民幣面臨貶值壓力，直接影響國內流動性放松。

于學軍認為，關鍵要進行深入的結構性分析，當中最重要的仍然是企事業單位的活期存款。每當它出現增加或者增速提高時，一定預示著流動性放松、經濟活躍、景氣回升。相反，每當它增長降低，甚至像去年出現減少時，一定表明流動性收緊，更及增長乏力，下行壓力加大。新口徑公布以后，希望研究者要特別關注當中的企事業單位活期存款的增減變化，關注企事業單位活期存款與個人活期存款之間的差別。

第二，去年下半年以來，歐美等發達經濟體進入降息周期，預計今年尤其在下半年之后，中國面臨的外部貨幣環境會逐步有所緩解松動。

歐洲由于俄烏沖突等地緣政治的影響，以及經濟增長表現疲弱，預計仍會維持降息頻率，甚至有可能加快。隨著美歐等發達經濟體政策利率的持續降低，尤其是到下半年，全球的貨幣環境應該發生明顯的改變，人民幣與美元的利差收窄，從而有利于人民幣匯率穩定，改善國內流動性狀態，并減緩減輕經濟下行的壓力。

第三，自去年9月之后，中國出臺了一系列世界性經濟政策，其中貨幣政策增量明顯，是觀察今年中國經濟形勢的重要變量。一是降準降息，央行承諾今年仍會繼續降低；二是央行入場購買國債和買斷式逆回購操作；三是專門針對資本市場推出的互換便利和股票回購增持再貸款等等，隨著這些政策的持續加量，中國的貨幣信貸市場預計會出現一定的變化松動，這將對銀行等各類金融機構的經營管理、營業盈利等帶來潛在的影響變化，這需要銀行等金融機構密切觀察，及時捕捉這種變化商機，繼續做好“五篇大文章”，提升自身的發展水平，以適應高質量發展的新要求。

來源：新浪網

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