李大霄：新方案每年硬核增量資金近萬億，中國股市真正意義上的長錢來了！A股有望形成穩定發展的新格局

1月23日，國務院新聞辦公室于2025年1月23日（星期四）上午9時舉行新聞發布會，請中國證券監督管理委員會主席吳清和財政部副部長廖岷、人力資源和社會保障部副部長李忠、中國人民銀行黨委委員鄒瀾、國家金融監督管理總局副局長肖遠企介紹大力推動中長期資金入市，促進資本市場高質量發展有關情況，并答記者問。

對此，前券商首席經濟學家李大霄表示，今天新聞發布會驚喜連連，特別欣喜的是罕見地公布了硬指標，中國股市真正意義上的長錢來了，其中兩項指標測算如下。

一是《實施方案》要求公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%。2024年三季度，公募基金持有A股市值為70329.46億元。2024年四季度同花順(300033)全A指數上漲9.1%，因此，預計2024年底公募基金持有A股市值為76729.38億元。那么2025年公募基金持有A股流通市值至少增加7672.9億元。

二是《實施方案》要求大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。從2014年至2023年，國內保險公司年均增長保費為3402.45億元，那么，預計新增投資A股的資金年均規模至少在1000億元以上。

根據此次《實施方案》，就這兩項預計每年向A股引入的中長期資金規模在9000億元至1萬億元左右。更加重要的是增量資金是動態的，與行情的發展趨勢密切相關，隨著硬指標的落實，市場信心恢復也會帶來更加多的主動性增量資金。

中國經濟仍然具備巨大潛力，適度寬松貨幣政策和積極財政政策對經濟增長仍然具備強大的支持，中國股市核心資產的估值仍然具備吸引力，中國資本市場股債差依然明顯，資產荒普遍存在，龐大的儲蓄存款和債券市場資金向股市轉移剛剛開始，中國股市核心資產機會相對較大，由核心資產重心上行推動的慢牛基礎相對扎實，當然非核心資產如高估五類股票機會偏小其風險仍然存在。在長期資金入市的特大政策利好的推動下，中國股市穩定發展的局面將會形成。

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