LPR連續4個月維持不變 楊德龍：上半年降息的可能性較大

　　2月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年2月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，為連續第4個月維持不變。

　　“LPR利率連續四個月保持穩定，但這并不意味著后續不會下調。”前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍表示，央行多次表示將實施適度寬松的貨幣政策，擇機降準降息。當前LPR利率已處于較低水平，去年已多次下調，且存量房貸利率也進行了調整。作為中長期報價利率，LPR整體保持穩定，四個月未下調的原因在于當前尚未有迫切的降息需求。然而，預計后續仍有可能通過下調LPR引導中長期利率下行，從而有利于提振經濟增速，推動我國經濟的回升。

　　楊德龍稱，無論是2024年12月的中央經濟工作會議，還是近期的國常會，都強調了提振消費、提高投資效益、全方位拉動國內需求的重要性。下調LPR利率、引導中長期資金利率下行，有利于推動經濟復蘇，釋放更多需求，從而為經濟增長提供動力。因此，預計下一步央行可能會采取降息降準的方式。下調利率可能首先從公開市場利率入手，例如逆回購利率、LPR利率以及MLF利率等。

　　楊德龍認為，目前，美聯儲采取暫停降息的策略，這在一定程度上會影響我國央行降息的節奏。預計美聯儲可能會在下半年進行一次降息，這意味著我國央行在上半年降息的可能性較大，這樣可以在穩定人民幣匯率的同時提振經濟增速。近期公布的CPI數據顯示，1月份CPI雖有正增長，但增速不高，且主要受春節因素影響。物價增速不高為央行降息降準提供了宏觀背景，因此預計后續仍會有降息降準的操作。

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