國有大行增資計劃落地進行時！
3月30日，中國銀行（601988.SH）、建設銀行（601939.SH）、郵儲銀行（601658.SH）、交通銀行（601328.SH）集體公告，將以向特定對象發行A股股票的方式募集資金，補充核心一級資本。上述四家大行的募資總額分別為不超過人民幣1050億元、1650億元、1200億元、1300億元，共計5200億元。
從認購對象來看，財政部是本次定增認購的“主力軍”，擬認購金額合計達5000億。具體而言，建設銀行(601939)、中國銀行(601988)此次均單一面向財政部發行股票；除了財政部，中國煙草、雙維投資將參與交通銀行(601328)的定增，中國移動集團、中國船舶(600150)集團將參與郵儲銀行的定增。
值得注意的是，本次定向發行完成后，財政部對交通銀行的持股比例超過30%，成為交行的控股股東；財政部對郵儲銀行的持股比例將達到15.54%，這也是財政部首次入股郵儲銀行。
“財政部控股后，其作為國有金融資本出資人的職能將更為突出，財政部可更有效地引導交行在信貸資源配置、風險防控體系等方面與國家重大戰略形成聯動，避免短期利益與長期發展的失衡。”3月31日，交通銀行董事會秘書何兆斌在定向增發投資者說明會上表示。
從發行價格來看，四大銀行此次的定增價格均低于其每股凈資產。不過，相對于最新的收盤價，此次的定增價格均有所溢價。
多位大行高管均回應稱，雖然本次發行后每股收益、每股凈資產等指標短期內將有所攤薄，但溢價定增充分保護了全體股東的利益，符合長遠發展的需要。
“本次定向增發屬于政策利好，認購資金來源于特別國債發行，且已提前鎖定增發對象，不會對二級市場產生‘抽血’效應。”建設銀行首席財務官生柳榮表示。
重磅利好加持之下，3月31日銀行板塊再度迎來大漲。截至當日收盤，江陰銀行(002807)漲超5%，建設銀行漲超3%，上海銀行(601229)、中國銀行、農業銀行、交通銀行、華夏銀行(600015)等均漲超1%。
溢價增發，釋放積極信號
本次定增價格備受投資者關注。Wind數據顯示，按去年年報口徑進行統計，截至3月31日收盤，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的每股凈資產分別為8.18元、12.65元、13.06元、8.37元。
另據本次定增公告顯示，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的定增發行價分別為6.05元/股、9.27元/股、8.71元/股、6.32元/股，低于每股凈資產。
因銀行股長期“破凈”，引發了市場關于“破凈”增發是否合理的關注和討論。
3月31日，交通銀行董事會秘書何兆斌在投資者說明會上表示，“本次發行定價具有合理性，兼顧了各方的利益和訴求。本次發行定價高于近期市場股價、低于每股凈資產，是交行基于市場化定價原則，綜合考慮法規要求、兼顧投資者利益做出的最終決策，定價合理合規。”
從四大銀行的最新收盤價來看，截至3月31日收盤，中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行的收盤價分別為5.60元/股、8.83元/股、7.45元/股，5.21元/股，本次定增價格均較最新收盤價有所溢價。
“溢價增發的原因有滿足募資金額方面的考量，同時也是向市場傳遞出積極信號。”有業內人士向時代財經如此表示。
華西證券3月31日一份研報也分析指出，定增價相對于最近的收盤價均有溢價，溢價區間為24%～33%，財政部等戰略投資者的高價認購行為實質構成估值錨定效應，一定意義上顯示出政策層面對國有大行長期價值的認可。
關于如何保護中小投資者利益，多家大行高管均在投資者說明會上給予回應。
建設銀行首席財務官生柳榮在投資者說明會上指出，“本次我行發行價格在A股市場交易價格基礎上予以適當溢價，兼顧了原有股東、增資股東利益。我行此次增資對原有股東每股收益攤薄比率較小，但增資定價較A股當前市價溢價較高，有效保護原有股東利益。”
何兆斌也表示，財政部以溢價參與本次大額定增，既是對交行發展和投資價值有信心的表現，也最大限度地維護了中小股東的利益，最大限度降低對中小股東權益的攤薄。
郵儲銀行副行長、董事會秘書杜春野指出，鎖價定增對市場影響小，充分保護了全體股東的利益，也體現了國家對郵儲銀行長期發展的堅定支持，也將有力地提振市場對郵儲銀行以及整個銀行業的信心。
在此基礎上，四大銀行均提及了保護中小股東權益的措施。
何兆斌指出，參與本次認購的投資者均承諾了5年的股票鎖定期，愿意長期持有交行股票，不會在短期內對二級市場產生沖擊，有利于維護交行股價穩定。
中國銀行董事會秘書卓成文也表示，中國銀行將采取有效措施加強資本管理，進一步增強盈利能力，盡量減少本次發行對普通股股東即期回報攤薄的影響，充分保護我行普通股股東特別是中小股東的合法權益。
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