隨著美國收益率曲線變陡，各類資產(chǎn)波動性上升，30年期收益率飆升至5%以上，為判斷這只是重新定價，還是更深層次的結(jié)構(gòu)性問題提供了試金石。
周三，隨著投資者爭相籌集現(xiàn)金，長期美債拋售加速，給全球流動性最強(qiáng)的債券市場帶來了新的壓力。30年期國債收益率隔夜一度飆升25個基點(diǎn)，觸及5.02%，不過已有所回落，至略低于4.9%的水平。這一走勢仍將收益率推高了近50個基點(diǎn)，邁向1982年以來最大周漲幅之一。
與此同時，長端掉期利差以歷史罕見的速度收窄，30年期出現(xiàn)了有史以來最大的收窄幅度之一，正如彭博的Valerie Tytel的圖表所顯示。這表明，流動性問題可能在不斷惡化，現(xiàn)金市場和衍生品市場之間可能出現(xiàn)錯位，可能會給做市商的資產(chǎn)負(fù)債表帶來壓力。
雖然國債歷來是避風(fēng)港，但正如筆者同事最近指出的那樣，本周的動向表明國債的地位如今已受到質(zhì)疑。此番跌勢令人們更加擔(dān)憂，由關(guān)稅引發(fā)的通貨膨脹將使美聯(lián)儲無所作為，再加上市場猜測，外國儲備管理者正在撤資，對沖基金也在平倉基差交易。
來源：新浪網(wǎng)
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