6月首個交易日，銀行板塊大漲，滬農商行、渝農商行股價漲幅居前。截至收盤，滬農商行漲停，渝農商行漲超6%，成為A股銀行板塊漲幅最大的兩只股票。
《每日經濟新聞》記者通過兩家銀行的投資者熱線得知，二者股價大漲可能與被調入滬深300指數有關。5月30日，中證指數有限公司發布指數調樣公告，決定滬深300指數更換7只樣本，滬農商行和渝農商行這兩只銀行股被列入調入名單。
除了以上兩家銀行外，興業銀行(601166)、青島銀行(002948)、上海銀行(601229)也在6月3日出現了超4%甚至超5%的漲幅。記者以投資者身份致電這幾家銀行的投資者熱線，其中大部分表示他們也不清楚大漲的具體原因。
2025年以來，銀行板塊整體“走牛”。記者梳理近期業內觀點，大致有以下主要邏輯：一是公募基金和險企等長期資金配置需求；二是銀行板塊高股息低估值，吸引避險資金；三是宏觀政策指向降低銀行系統性風險的方向，有助于銀行股的重新定價。
滬農商行、渝農商行被調入滬深300指數樣本
“上周末我們進入了滬深300指數和上證180指數，大概就是這個原因。滬深300指數本身資金交易比較活躍，整個市場對這種權威的指數也比較關注。”當記者以投資者身份電話咨詢時，滬農商行的工作人員如是表示。
渝農商行的工作人員也在投資者熱線電話中表示：“可能和我們銀行被納入滬深300指數有關吧，經營等其他方面沒有特別的消息。”
5月30日，中證指數有限公司官網發布《關于滬深300、中證500、中證1000、中證A500等指數定期調整結果的公告》稱，經指數專家委員會審議，中證指數有限公司決定調整滬深300、中證500、中證1000、中證A50、中證A100、中證A500等指數樣本，于2025年6月13日收市后生效。
記者注意到，其中滬深300指數更換7只樣本，滬農商行和渝農商行這兩只銀行股被列入調入名單。
與此同時，中證指數有限公司官網于5月30日還發布了《關于上證50、上證180、上證380等指數定期調整結果的公告》，內容顯示，滬農商行、渝農商行和成都銀行(601838)被決定調入上證180指數樣本，該調整同樣于2025年6月13日收市后生效。
6月3日是以上調整公告公布后的首個交易日，這兩只銀行股也迎來罕見的大漲，均創下2023年以來股價新高。截至收盤，滬農商行漲停，收盤價為9.86元/股；渝農商行漲幅近7%，收盤價為7.74元/股。
根據同花順(300033)iFinD的數據，滬深300指數的成分股中目前包含22家銀行類公司，其中涵蓋了6家國有行、8家股份行以及8家城商行，但尚未包括農商行。此次樣本股的調整預示著滬深300指數將納入農商行的股票。
此前，滬深300指數樣本中也曾出現過農商行的身影。2022年5月，滬農商行被列入滬深300指數樣本調入名單。
據中證指數官網披露，滬深300指數于2005年4月8日正式發布，由滬深市場中規模大、流動性好的最具代表性的300只證券組成，以反映滬深市場大市值公司證券表現。截至2024年7月底，滬深300指數樣本數量占A股市場上市公司總量的5.6%左右，指數樣本總市值高達39.81萬億元，對整個A股市場市值覆蓋約50%。
“滬深300調入大型農商行將為相應個股帶來可觀增量資金。”中信證券銀行業首席分析師肖斐斐等人在研報中分析認為，但從歷史經驗來看，可比銀行納入指數公告后短期表現波動不一，基本面對股價影響更為關鍵。
滬農商行和渝農商行盡管屬于農商行，但從歷史財報來看，無論是資產總額還是凈利潤，這兩家銀行均“斷層”領先其他上市農商行。同時，兩者的業績和規模接近，去年二者的差距進一步縮小，營業收入差距在15億元附近，凈利潤差距收窄至10億元以內。
從2025年一季報來看，滬農商行今年一季度實現營業收入65.6億元，同比下降7.41%；實現歸母凈利潤35.64億元，同比增長0.34%。渝農商行今年一季度實現營業收入72.24億元，較上年同期增長1.35%；實現歸母凈利潤37.45億元，同比增長6.25%。
銀行板塊為何“走牛”？
實際上，歷史上出現兩只銀行股同時被調入滬深300指數的次數并不多。據悉，滬深300指數會對成分股實行定期調整，指數成份股原則上每半年調整一次，一般為1月初和7月初實施調整，調整方案提前兩周公布。記者翻閱2022年5月以來的滬深300指數樣本定期調整公告，發現僅2023年11月浙商銀行被列入調入名單，這期間再無其他銀行股出現在調入名單里。
滬深300指數樣本新增銀行股的背后，其實是A股銀行板塊自2023年以來出現的整體上漲行情。記者發現，近幾日，除了滬農商行和渝農商行，還有包括興業銀行、青島銀行、北京銀行(601169)、成都銀行等在內的多只銀行股，均出現了2023年以來的最高成交價。
值得一提的是，除了滬農商行和渝農商行這兩家銀行外，興業銀行、青島銀行、上海銀行也在6月3日出現了超4%甚至超5%的漲幅。記者以投資者身份咨詢這幾家銀行，興業銀行和上海銀行均表示他們也不清楚股票大漲的具體原因，青島銀行認為可能與他們業績表現良好且此前估值較低有關。
對于普通投資者而言，隨著銀行板塊大漲，“把錢存銀行不如買銀行股”的說法在股民圈子里流行了起來。銀行板塊“走牛”的邏輯是什么？天風證券(601162)銀行首席分析師劉杰在近期的研報中指出，公募基金新規落地，要求三年以上中長期收益考核權重不低于80%，銀行股穩定高分紅有助于為公募基金提供長期穩定收益，銀行股配置比例有望提升。另外，今年以來險企增持、舉牌銀行股的力度也有所加大，加上銀行股是險企經營訴求下的合意板塊，未來險企或將持續提供增量資金。
在他看來，當前外部不確定性仍然存在，市場避險情緒濃厚，而銀行板塊高股息低估值，安全邊際較厚。與此同時，從凈息差壓力來看，存款掛牌利率下調和高息定期存款到期將有效緩解負債成本壓力。
肖斐斐等人則認為，保險資金權益資產配置比例提升和公募基金高質量發展，均是長邏輯，短期效應在于夯實板塊估值下限。重估凈資產是2025年銀行股投資的核心邏輯。“對于投資而言，更重要的邏輯在于，宏觀政策指向降低銀行系統性風險的方向，有助于投資者對銀行凈資產的重新定價，預計這是2025年行業估值上行的內在動力。”
封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝
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