同業(yè)存款利率倒掛怎樣用NCD滾動+IRS鎖定利差？

在銀行領域，同業(yè)存款利率倒掛是一種較為特殊的市場現(xiàn)象，而利用NCD滾動與IRS來鎖定利差是應對這一現(xiàn)象的有效策略。下面將詳細介紹這一策略的操作原理與實施方法。

首先，我們需要了解同業(yè)存款利率倒掛、NCD和IRS的基本概念。同業(yè)存款利率倒掛指的是短期同業(yè)存款利率高于長期同業(yè)存款利率的情況，這種現(xiàn)象違背了正常的利率期限結構，往往反映了市場資金供求的短期失衡。NCD即同業(yè)存單，是由銀行業(yè)存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，是一種貨幣市場工具。IRS則是利率互換，是交易雙方約定在未來一定期限內(nèi)，根據(jù)約定的本金和利率計算利息并進行利息交換的金融合約。

當出現(xiàn)同業(yè)存款利率倒掛時，銀行可以通過NCD滾動與IRS組合來鎖定利差。具體操作步驟如下：

第一步，銀行發(fā)行短期NCD獲取資金。由于短期NCD利率相對較高，銀行可以吸引更多資金流入。例如，銀行在市場上發(fā)行3個月期限的NCD，以較高的利率吸收資金。

第二步，進行IRS操作。銀行與交易對手簽訂利率互換合約，約定在未來一定期限內(nèi)，按照固定利率支付利息，同時按照浮動利率收取利息。這里的浮動利率通常與市場上的某種基準利率掛鉤，如SHIBOR等。

第三步，持續(xù)滾動發(fā)行NCD。在短期NCD到期后，銀行繼續(xù)發(fā)行新的短期NCD來償還到期的NCD，實現(xiàn)資金的持續(xù)滾動。

通過這種方式，銀行可以鎖定利差。以下通過一個簡單的示例來說明：

在這個示例中，銀行發(fā)行短期NCD的成本是3%，通過IRS支付固定利率2.5%，收取浮動利率3.5%。那么銀行的利差為：（3.5% - 2.5%） - 3% + 3.5% = 1.5%。即使市場利率發(fā)生波動，只要IRS合約中的固定利率和浮動利率設定合理，銀行就可以在一定程度上鎖定這一利差。

需要注意的是，這種策略也存在一定風險。例如，NCD發(fā)行利率可能會隨著市場情況上升，導致銀行資金成本增加；IRS浮動利率也可能出現(xiàn)不利波動，影響利差的鎖定效果。因此，銀行在實施這一策略時，需要密切關注市場動態(tài)，合理調(diào)整NCD發(fā)行計劃和IRS合約條款，以降低風險，實現(xiàn)穩(wěn)定的利差收益。

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