頭部消金機(jī)構(gòu)內(nèi)部分化在加劇，貼息紅利釋放效果和機(jī)構(gòu)自身能力深度綁定。
距離消費(fèi)貸“國(guó)補(bǔ)”實(shí)施即將滿(mǎn)月，落地情況也備受關(guān)注。
9月1日，由財(cái)政部、中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局印發(fā)的《個(gè)人消費(fèi)貸款財(cái)政貼息政策》正式實(shí)施。至2026年8月31日之前，居民個(gè)人使用貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)發(fā)放的個(gè)人消費(fèi)貸款（不含信用卡業(yè)務(wù)）中實(shí)際用于消費(fèi)，且貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)可通過(guò)貸款發(fā)放賬戶(hù)等識(shí)別借款人相關(guān)消費(fèi)交易信息的部分，可按規(guī)定享受貼息政策。
本次被納入貸款經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的共有23家金融機(jī)構(gòu)，包括6家國(guó)有大型商業(yè)銀行、12家股份制銀行、1家民營(yíng)銀行以及螞蟻消金、招聯(lián)消金、興業(yè)消金、中銀消金4家消費(fèi)金融公司。
招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼向時(shí)代周報(bào)記者表示，本次政策將4家頭部消費(fèi)金融公司納入首批貼息金融機(jī)構(gòu)名單，是實(shí)施方案的一大亮點(diǎn)，將更好地發(fā)揮消費(fèi)金融公司扁平靈活、觸達(dá)深入等專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。
博通咨詢(xún)首席分析師王蓬博對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，從行業(yè)視角看，消費(fèi)貸貼息政策對(duì)頭部消金機(jī)構(gòu)是場(chǎng)精準(zhǔn)賦能。作為首批經(jīng)辦方，其能依托低成本資金支持與場(chǎng)景資源優(yōu)勢(shì)，快速撬動(dòng)小額及重點(diǎn)領(lǐng)域消費(fèi)貸款投放，市場(chǎng)份額集中的趨勢(shì)會(huì)更明顯，本質(zhì)是財(cái)政真金白銀紅利向頭部核心資源的傾斜。不過(guò)，頭部消金機(jī)構(gòu)內(nèi)部分化也在加劇，貼息紅利釋放效果和機(jī)構(gòu)自身能力深度綁定。
來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意
貸款5萬(wàn)元可節(jié)省500元利息
時(shí)代周報(bào)記者查閱上述4家消金公司官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，目前螞蟻消金、招聯(lián)消金、興業(yè)消金、馬上消金的年化利率（單利）上限均已調(diào)整至24%。其中，螞蟻消金的“借唄”單利在5.475%~24%不等，馬上消費(fèi)的“安逸花”單利在7.2%~24%不等，招聯(lián)消金的“好期貸”單利在6.9%~24%，興業(yè)消金的“興家貸”單利在8.88%~23.88%不等。
興業(yè)消金是興業(yè)銀行(601166)的控股子公司，為銀行系消金之一，在業(yè)務(wù)拓展、資金融通、資本補(bǔ)充、風(fēng)險(xiǎn)管理以及人才隊(duì)伍等各方面都能得到興業(yè)銀行的一定支持。據(jù)興業(yè)銀行半年報(bào)，興業(yè)消金自成立以來(lái)累計(jì)提供消費(fèi)信貸突破4500億元。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，興業(yè)消金在官方微信公眾號(hào)中設(shè)置了“貼息專(zhuān)區(qū)”，需要消費(fèi)者上傳身份證信息進(jìn)行驗(yàn)證后，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)識(shí)別名下是否有滿(mǎn)足貼息條件的貸款。若滿(mǎn)足，即可申請(qǐng)貼息。
目前，興業(yè)消金的貸款產(chǎn)品主要是“興家貸”，官網(wǎng)顯示，其年利率（IRR單利）為8.88%~23.88%，折合年化收益率（APR）在4.59%~15.60%。個(gè)人貸款金額最高為20萬(wàn)元，期限最長(zhǎng)為5年。
根據(jù)官網(wǎng)介紹，目前興業(yè)消金僅支持貸款放款卡為興業(yè)銀行借記卡的貸款客戶(hù)辦理貼息，每名借款人可享受的全部個(gè)人消費(fèi)貸款累計(jì)貼息上限為3000元（對(duì)應(yīng)符合條件的累計(jì)消費(fèi)金額30萬(wàn)元），其中可享受單筆5萬(wàn)元以下的個(gè)人消費(fèi)貸款累計(jì)貼息上限為1000元（對(duì)應(yīng)符合條件的累計(jì)消費(fèi)金額10萬(wàn)元）。
從貼息政策來(lái)看，個(gè)人消費(fèi)貸款年貼息比例為年化1%，且最高不超過(guò)貸款合同利率的50%。政策執(zhí)行期間，貼息計(jì)算基數(shù)為借款人在政策執(zhí)行期間內(nèi)使用個(gè)人消費(fèi)貸款支付的符合條件的消費(fèi)貸款本金。貼息范圍包括單筆5萬(wàn)元以下消費(fèi)，以及單筆5萬(wàn)元及以上的家用汽車(chē)、養(yǎng)老生育、教育培訓(xùn)、文化旅游、家居家裝、電子產(chǎn)品、健康醫(yī)療等重點(diǎn)領(lǐng)域消費(fèi)。其中對(duì)于申請(qǐng)人單筆5萬(wàn)元以下的消費(fèi)，按照實(shí)際消費(fèi)金額計(jì)算貼息，對(duì)于申請(qǐng)人單筆5萬(wàn)元以上的消費(fèi)，以5萬(wàn)元為上限來(lái)計(jì)算貼息。
以“興家貸”為例，假設(shè)按照5萬(wàn)元、8.88%的年利率（IRR單利）貸款1年，原本的利息為4440元，若按照1%的年貼息貸款后，預(yù)計(jì)可以?xún)?yōu)惠500元的利息，相當(dāng)于節(jié)省了11.36%的利息。
針對(duì)消費(fèi)貸貼息政策落地情況，時(shí)代周報(bào)記者致電興業(yè)消金，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
董希淼表示，通過(guò)財(cái)政貼息，一方面將直接降低居民消費(fèi)信貸成本，提高居民運(yùn)用金融杠桿擴(kuò)大消費(fèi)、改善生活的意愿和能力；一方面將降低消費(fèi)領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)主體的融資成本，支持和鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)主體保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)持續(xù)性，提供更多優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。
多家券商預(yù)計(jì)，此次消費(fèi)稅貼息政策將撬動(dòng)萬(wàn)億元級(jí)別的消費(fèi)貸年度增量。
據(jù)廣發(fā)證券(000776)測(cè)算，此次消費(fèi)稅國(guó)補(bǔ)政策預(yù)計(jì)帶動(dòng)消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸年度增量約3萬(wàn)億元，同比多增加 6000 億元，其中消費(fèi)貸年度增量為1.11萬(wàn)億元，同比多增加3200億元。
中金公司在研報(bào)中表示，截至2025年6月末，全國(guó)個(gè)人消費(fèi)貸款規(guī)模約12.5萬(wàn)億元（剔除房貸和信用卡貸款），估算每年能夠撬動(dòng)1萬(wàn)億元的新增信貸需求。
上半年凈利潤(rùn)大增213%
從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，截至今年6月末，興業(yè)消金以815.39億元排名行業(yè)第三，螞蟻消金、招聯(lián)消金、馬上消金分別為3064.7億元、1577.22億元、680.99億元。
業(yè)績(jī)方面，2025年上半年，興業(yè)消金實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.6億元，同比下滑12.1%；凈利潤(rùn)為8.68億元，同比大增213.36%。截至今年6月末，興業(yè)消金各項(xiàng)貸款余額805.20億元，相比去年同期的724.85億元有所增長(zhǎng)。
時(shí)代周報(bào)記者注意到，近兩年消金公司正在密集轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)。興業(yè)消金上半年凈利潤(rùn)大增或與不良資產(chǎn)處置關(guān)聯(lián)較大。據(jù)興業(yè)消金官網(wǎng)及銀登中心官網(wǎng)信息，截至6月末，公司2025年以來(lái)已發(fā)布16期個(gè)人不良貸款批量轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目的公告，合計(jì)金額約48億元。
自2022年以來(lái)，興業(yè)消金凈利潤(rùn)出現(xiàn)較大波動(dòng)。企業(yè)預(yù)警通數(shù)據(jù)顯示，2022年，其凈利潤(rùn)為24.93億元。2023年、2024年分別降至18.55億元、4.3億元。
對(duì)于2024年的業(yè)績(jī)情況，中誠(chéng)信國(guó)際發(fā)布的《興業(yè)消金2025年度跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》顯示，2024年，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，興業(yè)消金的信貸規(guī)模及利息收入同比降低。截至2024年末，公司貸款和墊款總額為819.37億元，較2023年末下降5.18%；2024年，其利息及手續(xù)費(fèi)收入126.90億元，同比降低9.15%。與此同時(shí)，公司2024年其逾期貸款、不良貸款及不良率均同比上升。截至2024年末，其不良貸款余額為24億元，不良貸款率達(dá)到2.93%。
截至今年6月末，公司不良貸款余額、不良率分別為21.05億元和2.61%，較2024年末實(shí)現(xiàn)雙降。
中誠(chéng)信國(guó)際表示，興業(yè)消金發(fā)放的貸款具有金額小、風(fēng)險(xiǎn)分散的特點(diǎn)，受線(xiàn)上業(yè)務(wù)占比逐步提升影響，筆均貸款金額及期限均有所縮短。截至2024年末，興業(yè)消金的市場(chǎng)份額為5.93%。截至2024年末，公司貸款余額為819.37億元，較2023年末下降5.18%。2024年其發(fā)放貸款的筆均貸款金額為1.10萬(wàn)元，筆均合同期限為21.45個(gè)月。
王蓬博向時(shí)代周報(bào)記者表示，頭部消金機(jī)構(gòu)內(nèi)部分化在加劇，貼息紅利釋放效果和機(jī)構(gòu)自身能力深度綁定。其中，風(fēng)控扎實(shí)、數(shù)字化能力強(qiáng)的機(jī)構(gòu)能快速實(shí)現(xiàn)規(guī)模與利潤(rùn)雙升，而轉(zhuǎn)型滯后、客群結(jié)構(gòu)待優(yōu)化的則難享其利。疊加即將落地的監(jiān)管新規(guī)，頭部機(jī)構(gòu)必須加快模式轉(zhuǎn)型，靠科技降本、合規(guī)升級(jí)適配行業(yè)變革，否則難持續(xù)獲益。
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