興業證券張憶東：中美摩擦將“以打促談”，股市短期調整或為“黃金坑”布局機會！牛市震蕩似“�！睂崱皺C”，耐心抄底等“TACO”

　　格隆匯10月13日｜興業證券(601377)全球首席策略分析師張憶東及其團隊在10月12日晚發布最新報告，認為牛市震蕩似“危”實“機”，耐心抄底等“TACO”。

　　張憶東指出，當前大國博弈格局已較4月顯著變化，中國在貿易摩擦中的主動權進一步增強。特朗普政府受制于國內政治壓力、通脹風險及金融市場敏感度，在APEC會議前TACO概率高。他認為，中美摩擦將“以打促談”，若中國股市因外部風險出現調整，反而可能形成“黃金坑”布局機會。

　　展望四季度，張憶東預計美國政治僵局與高債務壓力將持續，美元走弱與美聯儲降息趨勢有望延續，從而改善香港流動性環境，提振人民幣資產吸引力。中長期來看，科技仍是市場主線，AI資本開支與商業模式逐步落地，推動中美科技企業成為全球AI雙引擎。與此同時，中國“十五五”規劃與新質生產力政策也將為人工智能、機器人、未來能源等前沿產業注入強勁動能。

　　投資策略上，張憶東建議繼續戰略性看多科技板塊，利用震蕩布局恒生科技。隨著AI應用深化，投資者有望上調互聯網龍頭的長期盈利增長中樞，從而推動“盈利預期上調”和“估值提升”的戴維斯雙擊。此外，張憶東提到，積極擁抱黃金、稀土、軍工等戰略資產。弱美元環境對金價繼續構成支撐，也有利于稀土、鎢、鈾等戰略性資產以及銅，稀土作為戰略資源應當獲得戰略性重估。

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