南方財經全媒體記者從業內獲悉，近日銀保監會下發了《關于引導金融資產管理公司聚焦主業積極參與中小金融機構改革化險的指導意見》（下稱指導意見），引導資產管理公司回歸本源、專注主業，在中小金融機構改革化險中發揮積極作用。

　　指導意見全文共十七條，包括總體要求與原則、處置盤活存量不良資產、優化金融資源配置和完善體制機制、加強行業自律和監管四大方面。其中在處置盤活存量不良資產方面，監管明確鼓勵資產管理公司接受金融監管部門、地方政府委托，以輕資產方式積極參與化解地方中小金融機構風險，此外指導意見也將金融資產的收購范圍適度拓寬。

　　對于指導意見的下發，業內人士認為利好五大資產管理公司。浙江金越資產副總經理徐曉丹表示，指導意見內容主要針對五大，未提及地方AMC，也沒有明確地方AMC是否參照執行。可與之印證的是，今年2月10日，郭樹清主持召開調研座談會研究金融資產管理公司如何聚焦主業積極參與中小金融機構改革化險，除央行、銀保監會人士參會外，五家金融資產管理公司也參加了座談。

　　有五大資產管理公司人士對記者表示，指導意見應該算是利好，但是具體業務模式可能還需要具體情況具體分析。另外也要看上游銀行端對政策的理解程度，需要看雙方意向。

　　五類金融資產納入可收購范圍

　　雖然鼓勵AMC參與中小金融機構改革化險，但指導意見仍然強調AMC應堅守功能定位。“資產管理公司要堅持回歸本源、聚焦主業的經營理念，找準自身在國家經濟金融體系中的定位，切實發揮逆周期的救助性功能。要加強與其他機構的協同配合，為中小金融機構改革化險、金融業轉型和金融市場健康發展做出新的積極貢獻。”

　　指導意見要求加大不良資產收購處置力度。資產管理公司要遵循市場化、法制化原則，加大對中小金融機構不良資產收購、管理和處置力度，提高不良資產的處置效率和效益。監管部門以適當方式加大對各資產管理公司收購處置不良資產情況的監管評價。

　　在適度拓寬對金融資產的收購范圍方面，指導意見明確，相關金融機構可以將下列風險資產轉讓給資產管理公司：涉及債委會項目；債務人已進入破產程序；本金或利息等權益已逾期90天以上；債務人在公開市場發債已出現違約；因疫情影響延期還本付息后再次出現逾期的資產或相關抵債資產。資產管理公司批量收購前述類型資產的風險權重、操作規程參照不良資產批量收購業務辦理。

　　指導意見的另一個突破是，為解決交易雙方對不良資產的估值分歧，允許相關金融機構和資產管理公司以真實估值為基礎，在資產真實轉讓的前提下開展結構化交易。“如參與批量轉讓的各資產管理公司報價均低于金融機構估值低價，買賣雙方可以雙方估值為基礎，通過自主協商，協議約定雙方參與未來資產處置收益分成、損失分擔等方式達成交易”。

　　此外，指導意見還對開展反委托處置不良資產業務和分期付款處置方式進行了規范。

　　利好五大AMC，后市影響待觀察

　　近年來，銀行不斷加大不良資產處置力度。銀保監會數據顯示，2021年，銀行業累計處置不良資產3.13萬億再創歷史新高，連續兩年突破3萬億元。2017年至2021年累計處置不良資產11.9萬億，超過此前12年處置總量。

　　中國東方資產管理股份有限公司5月發布2022年度《中國金融不良資產市場調查報告》稱，當前金融體系不良資產風險尚未完全暴露，銀行業中小金融機構的不良率或將進一步上升，但上升幅度和空間相對有限。從不良資產的處置和風險化解的情況來看，預計2022年銀行業金融機構仍將持續大力推動不良資產的處置工作。

　　徐曉丹認為，指導意見的出臺對五大資產管理公司來說是一個利好。“主要有這幾個原因，一是明確了參與中小金融機構改革化險的各種方式途徑，包括直接收購、結構化協議或者反委托等，把之前一些相對‘灰色’的業務模式進行了明確，并鼓勵五大AMC參與；二是幫助五大AMC與地方政府、地方監管等理清了界限職責；

　　三是政策上有所突破，明確了五大AMC在債權處置端可以進行分期付款。之前分期付款是地方AMC相對五大有優勢的地方，五大一般要求一次性付款，所以很多社會投資人更愿意與地方AMC合作處置，現在五大也開了這個口子。考慮到五大的資金實力和市場占有率，那么對于地方AMC來說，還是一個重大的不利。”

　　也有五大資產管理公司人士對記者表示，指導意見應該算是利好，但是具體業務模式可能還需要具體情況具體分析。另有業內人士認為，也需要看上游銀行端對政策的理解程度，需要看雙方意向。

　　不過徐曉丹也坦言，在參與中小金融機構改革化險方面，地方AMC確實在資金實力與業務能力、管理水平上，都與五大AMC存在差距。徐曉丹認為，如果地方AMC欲參與化險，最好還是通過債權剝離的方式，市場化處置。“如果地方政府認為必要情況，那么可以學習前面山東金資的方式，地方財政注資后由地方AMC出面進行資產剝離。但如果是重整重組方面，建議還是由五大出面。”徐曉丹表示。