作者：王莉

出品：全球財(cái)說

獲批籌建一年半后，民生銀行(600016)公告稱，全資子公司民生理財(cái)有限責(zé)任公司獲批開業(yè)。這也是第9家獲批開業(yè)的股份制銀行理財(cái)子公司。此前，2020年12月民生理財(cái)獲批籌建。

據(jù)介紹，民生理財(cái)注冊(cè)資本為50億元，注冊(cè)地為北京。民生理財(cái)起步于2002年中國民生銀行成立的理財(cái)工作室。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，民生銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模突破1萬億元，達(dá)10128.33億元。其中，凈值型產(chǎn)品規(guī)模9823.89億元，占比達(dá)到96.99%，在股份制銀行中位居前列。

毫無疑問，未來理財(cái)子公司之間的競爭將集中在資產(chǎn)配置能力、投研能力等方面，民生理財(cái)未來能為民生銀行的利潤提升做多大貢獻(xiàn)，未來的2022年報(bào)或許能解答一二。

畢竟當(dāng)前的民生銀行早已不是10年前高光時(shí)刻的民生，現(xiàn)在正全力應(yīng)對(duì)扭轉(zhuǎn)資產(chǎn)質(zhì)量和盈利下滑的局面。

營收下降

民生銀行凈利在2020年大降后，2021年并沒有多大起色。2021年歸屬于該行股東的凈利潤343.81億元，同比增加0.72億元，增幅僅為0.21%。

圖片來源：民生銀行2021年年報(bào)

2020年民生銀行之所以凈利跳水，主要是該行去年加大了計(jì)提，當(dāng)年民生銀行計(jì)提貸款減值損失769.9億元，同比增加161.4億元，增幅26.52%，占該行當(dāng)期利潤總額的比例高達(dá)209.7%。

與此同時(shí)，加大了撥備計(jì)提，撥備覆蓋率仍然很低，連150%都沒達(dá)到，2020年該行撥備覆蓋率為139.38%，2021年有所提升，但仍然達(dá)不到150%的標(biāo)準(zhǔn)。

圖片來源：民生銀行2021年年報(bào)

值得注意的是，2020年是董事長換屆的一年，當(dāng)年7月16日，高迎欣的董事長資格獲監(jiān)管批準(zhǔn)。如果有有心的投資者可以研究下，有不少銀行在一二把手換屆當(dāng)年，會(huì)存在大量計(jì)提撥備和核銷不良。

2021年則是高迎欣任董事長的首個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，2021年雖然歸母凈利微增，但實(shí)際上營業(yè)收入下降，盈利能力略顯偏弱。

2021年該行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1688.04億元，同比減少161.47億元，降幅8.73%。該行解釋稱，營業(yè)收入下降主要是本行持續(xù)推動(dòng)業(yè)務(wù)回歸本源，大幅壓降非標(biāo)投資，信托及資管計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品等非標(biāo)投資日均規(guī)模同比下降2459.03億元，相應(yīng)的利息收入及非息收入分別同比下降54.86億元和65.25億元；持續(xù)優(yōu)化貸款客戶結(jié)構(gòu)，加大重點(diǎn)項(xiàng)目及優(yōu)質(zhì)客戶的貸款投放，積極落實(shí)國家減費(fèi)讓利政策，加大對(duì)中小、小微、普惠金融的支持力度，該行發(fā)放貸款和墊款平均收益率同比下降0.39個(gè)百分點(diǎn)，貸款利息收入同比減少31.00億元。

今年一季度，該行盈利狀況同樣不容樂觀。今年前三個(gè)月實(shí)現(xiàn)歸屬于該行股東的凈利潤137.24 億元，同比下降10.23億元，降幅6.94%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 366.34億元，同比下降64.38億元，降幅14.95%。

營業(yè)收入中，該行利息凈收入和非利息凈收入均下降，2021年分別同比下降6.99%和13.47%。構(gòu)成利息收入最主流的貸款和墊款利息收入同比下降1.55%，其他除了長期應(yīng)收款利息收入和買入返售金融資產(chǎn)利息收入同比增長，其他收入項(xiàng)均下降，而上升的這兩項(xiàng)并非主流，在利息收入占比重并不高，對(duì)推動(dòng)利息收入增長貢獻(xiàn)力量有限。

非利息凈收入下降則是手續(xù)費(fèi)及傭金和投資收益的雙下降造成。也意味著主業(yè)、非主業(yè)民生銀行均面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

既然營業(yè)收入下降，該行如何扭轉(zhuǎn)降勢(shì)，實(shí)現(xiàn)2021年凈利微增？訣竅仍在撥備計(jì)提上，所謂成也蕭何敗也蕭何，2020年因大幅計(jì)提撥備造成凈利跳水，2021年則減少了計(jì)提，實(shí)現(xiàn)凈利潤增長扭正。該行信用減值損失2021年同比下降16.77%，利潤總額雖未因此能實(shí)現(xiàn)增速扭正，同比仍下降3.01%，進(jìn)一步推動(dòng)凈利潤增速扭正的是所得稅費(fèi)用的減少。

分析業(yè)務(wù)及管理費(fèi)，該行業(yè)務(wù)辦公費(fèi)用及其他同比下降，但員工薪酬仍在增長，同比增9.82%。

從業(yè)務(wù)類別看，2021年該行投入最多的是對(duì)公，但利潤回報(bào)最高的則是零售業(yè)務(wù)，說明該行2021年對(duì)公業(yè)務(wù)相對(duì)艱難，畢竟2020年時(shí)，該行對(duì)公業(yè)務(wù)利潤總額超過零售業(yè)務(wù)，且兩個(gè)年份投入的比例結(jié)構(gòu)類似。

圖片來源：民生銀行2021年年報(bào)

資產(chǎn)質(zhì)量形勢(shì)仍嚴(yán)峻

民生銀行資產(chǎn)質(zhì)量同樣面臨考驗(yàn)。如前所述，該行撥備覆蓋率已經(jīng)偏低，同時(shí)該行不良貸款率水平也偏高。

2021年末該行不良貸款率為1.79%，比上年末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。在上市行中，該行不良率水平屬于偏高。

未來該行不良水平面臨形勢(shì)仍嚴(yán)峻。2021年不良率下降，但不良余額上升，貸款五級(jí)分類中的關(guān)注類、可疑類和損失類貸款余額均上升，也顯示出未來該行資產(chǎn)質(zhì)量水平仍不容樂觀。

針對(duì)房地產(chǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，民生銀行稱嚴(yán)格執(zhí)行監(jiān)管要求，全面提升全流程信貸管理能力，全行存量房地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要為項(xiàng)目貸款且絕大多數(shù)集中在一、二線城市，以項(xiàng)目土地、在建工程抵押，抵質(zhì)押物整體足值，房地產(chǎn)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)總體可控。

根據(jù)該行2021財(cái)報(bào)，房地產(chǎn)貸款是該行的第二大貸款行業(yè)，盡管其存量項(xiàng)目多數(shù)集中在一二線城市，但該行的房地產(chǎn)貸款不良率大幅上升，從2020年的0.69%上升至2021年的2.66%。同時(shí)，該行不良貸款主要集中在房地產(chǎn)業(yè)和采礦業(yè)，兩大行業(yè)不良貸款總額合計(jì)184.95億元，合計(jì)在公司不良貸款中占比42.35%。

從地區(qū)來看，民生銀行2021年不良率最高地區(qū)則在總部地區(qū)，其次是中部地區(qū)，不良貸款總額分別為167.93億元、 132.37億元，合計(jì)占比41.51%。

前文已述，該行2021年對(duì)公業(yè)務(wù)經(jīng)營遇阻力，在資產(chǎn)質(zhì)量方面進(jìn)一步佐證，該行2021年公司貸款不良率上升，從上年的1.71%上升至2021年的1.89%，而個(gè)人貸款的不良貸款率則從上年的1.96%下降至2021年末的1.65%。

重組和逾期方面，該行重組貸款在報(bào)告期內(nèi)下降，不過逾期貸款增加，其中主要是逾期3個(gè)月以內(nèi)及逾期3個(gè)月以上至1年的貸款增加，也意味著新增逾期增加，未來不良狀況仍面臨考驗(yàn)。

來自股東的風(fēng)險(xiǎn)也是近些年困擾民生銀行因素之一。通常而言，全國性上市股份制銀行股東結(jié)構(gòu)相對(duì)穩(wěn)定，股權(quán)被抵質(zhì)押凍結(jié)情形不如城商行多見，但當(dāng)前民生銀行有多家股東股權(quán)被質(zhì)押或輪候凍結(jié)。

根據(jù)2021年報(bào)，該行十大股東中有四家股東存在股份質(zhì)押情形，分別是同方國信投資控股有限公司、中國泛海控股(000046)集團(tuán)有限公司、上海健特生命科技有限公司、東方集團(tuán)(600811)股份有限公司。今年一季度中國泛海和東方集團(tuán)均有民生銀行股份被司法凍結(jié)。

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