9月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR）為1年期3.65%，5年期以上4.3%，均與上月持平。以上LPR在下一次發布LPR之前有效。
在8月LPR報價已非對稱下調、9月MLF利率維持不變、銀行凈息差持續承壓的情況下，本月LPR報價不變符合市場預期。
不過，多位業內人士均認為，四季度5年期LPR仍然存在調降可能。
9月LPR報價未變符合市場預期
當月LPR報價沒有變化，一方面是因為LPR利率與MLF掛鉤，在9月MLF利率未做調整的背景下，當月LPR報價的定價基礎沒有發生變化；另一方面，由于內外政策錯位，穩匯率重要性提升，美聯儲等大幅加息預期進一步強化，制約國內降息空間。
民生銀行(600016)首席經濟學家溫彬認為，9月LPR報價下調的空間不足。
究其原因，溫彬表示，今年疫情沖擊反復、經濟下行壓力加大，在讓利實體和信貸供需失衡下，銀行資產端收益率不斷下行；二季度以來，由于存款定期化較為嚴重，導致存款成本降幅明顯低于貸款，銀行凈息差收窄壓力進一步加大。銀保監會數據顯示，二季度商業銀行凈息差為1.94%，較一季度環比繼續收窄3BP，同比大幅收窄12BP。
目前，信貸供需矛盾依然較大，今年1年期、5年期LPR從3.8%、4.65%降至3.65%、4.3%，已分別累計下調15BP、35BP，在明年一季度重定價之后，將會對銀行營收形成較大擠壓。因此，在8月1年期、5年期以上LPR已分別下調5BP、15BP的情況下，9月再次下調LPR的動力和空間不足。
溫彬補充表示，在當前低利率市場環境和銀行業凈息差不斷收窄的趨勢下，進一步管控負債成本也成為各家銀行穩息差的重要發力點。為此，近日六大行和多家股份行均發布公告宣布下調存款掛牌利率，打開了存款利率持續下行的空間，有助于更好的控制負債成本、穩定銀行經營。
四季度5年期LPR報價下調空間仍存
雖然本月LPR報價未變，但展望未來，多位業內人士均表示，四季度5年期LPR報價下調可期。
一方面，8月數據顯示，受上年同期基數下行帶動，樓市銷量同比降幅收窄，但與7月相比并未出現明顯改善；進入9月，高頻數據顯示30個大中城市樓市銷量進一步下滑，傳統“金九”開局不及預期。東方金誠分析師王青認為，除疫情帶來的短期波動外，房地產下滑是去年下半以來經濟下行壓力的一條主線。因此，接下來為引導樓市盡快企穩回暖，持續下調居民房貸利率是關鍵所在。
王青指出，當前房貸利率已處于歷史低點附近，在經歷二季度的大幅下調后，多地房貸利率已降至5年期LPR報價決定的最低值附近。接下來為推動房貸利率進一步下行，需要5年期LPR報價先行下調。
另一方面，在市場利率下行背景下，9月15日起國有大行啟動新一輪存款利率下調，其他銀行正在跟進。這將有效降低銀行資金成本，為報價行下調LPR報價加點提供動力。可以看到，今年4月首輪存款利率下調后，5月5年期LPR報價即曾單獨下調15個基點。綜合以上，東方金誠宏觀研究團隊認為10月5年期LPR報價有可能再度下調10-15個基點。
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