證券時報記者 賀覺淵

10月20日，人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布了新一期貸款市場報價利率（LPR），其中，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，維持上月報價不變。專家認(rèn)為，由于定價基礎(chǔ)未變，且當(dāng)前信貸需求正在恢復(fù)，10月最新一輪LPR報價維持不變。但考慮到當(dāng)前房地產(chǎn)市場企穩(wěn)向好仍需政策再加把力，年內(nèi)5年期以上LPR仍有可能下降。

由于人民銀行在10月17日開展中期借貸便利（MLF）等量平價續(xù)作，在MLF利率未變的情況下10月LPR報價的定價基礎(chǔ)也未改變，因此本輪LPR報價符合市場普遍預(yù)期。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，二季度以來，在供需有所失衡、存貸兩端雙重擠壓下，貸款利率持續(xù)下行，銀行凈息差收窄壓力進(jìn)一步加大。在8月LPR已實(shí)現(xiàn)非對稱下調(diào)且效果正在顯現(xiàn)的背景下，短期內(nèi)LPR報價再次下調(diào)的動力不強(qiáng)。

9月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)的顯著改善，也反映出當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求正在回升。數(shù)據(jù)顯示，9月新增人民幣貸款同比多增8108億元，社會融資增量規(guī)模同比多增6245億元，都實(shí)現(xiàn)超預(yù)期回升。“后續(xù)政策效果還將繼續(xù)顯效，短期內(nèi)仍將處于政策效果觀察期。”溫彬說。

當(dāng)前，年內(nèi)LPR報價還有兩輪調(diào)整窗口，考慮到房地產(chǎn)市場企穩(wěn)回暖還需政策持續(xù)加力，市場仍期望5年期以上LPR能有所調(diào)整。自8月LPR非對稱下調(diào)后，多位專家也都表示年底前5年期以上LPR報價仍有下調(diào)空間。

9月底，人民銀行、銀保監(jiān)會、財政部、稅務(wù)總局連續(xù)出臺房地產(chǎn)市場支持政策，疊加國慶期間房企加大營銷力度，部分城市房地產(chǎn)市場活躍度有所提升。中指研究院指數(shù)事業(yè)部市場研究總監(jiān)陳文靜表示，政策的持續(xù)優(yōu)化，一定程度上修復(fù)了市場信心。短期來看，購房者觀望情緒仍在，前期政策顯效仍需時間，若政策持續(xù)發(fā)力，各地配套政策持續(xù)跟進(jìn)和落實(shí)，購房者置業(yè)情緒有望繼續(xù)修復(fù)，四季度新房市場或逐漸企穩(wěn)。

東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，當(dāng)前房貸利率已處于歷史低點(diǎn)附近，但無論是與企業(yè)貸款利率對比，還是從名義經(jīng)濟(jì)增速角度衡量，居民房貸利率都處于偏高水平。與此同時，在經(jīng)歷二季度的大幅下調(diào)后，多地房貸利率已降至5年期以上LPR報價決定的最低值附近。接下來，為推動房貸利率進(jìn)一步下行，除了進(jìn)一步放寬首套房貸利率下限外，需要5年期以上LPR報價先行下調(diào)。

對于后續(xù)貨幣政策部署，人民銀行貨幣政策委員會第三季度例會指出，要進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，保持流動性合理充裕，增強(qiáng)信貸總量增長的穩(wěn)定性，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。

在光大證券(601788)首席固定收益分析師張旭看來，下一階段央行會統(tǒng)籌安排資金供給的總量與結(jié)構(gòu)，使銀行體系的短、中、長期流動性均處于合理充裕的狀態(tài)。央行將可能綜合運(yùn)用多種工具向金融市場提供資金。屆時“降準(zhǔn)+MLF縮量”的組合可能成為一個政策選項(xiàng)，其可以在不形成“大水漫灌”的同時向銀行提供低成本的長期資金，增加信貸投放能力。在這個過程中，LPR有可能進(jìn)一步下降。