在市場表現震蕩下行的背景下，理財公司動作頻頻。12月12日，北京商報記者注意到，近段時間，有多家理財公司對旗下部分理財產品業績比較基準進行下調。另一方面，來自研究機構的數據顯示，2023年以來，累計已有2069款理財產品被提前終止。有投資者表達疑惑，理財產品還能買嗎？理財公司諸多動作又將產生何種影響？

多理財公司下調業績比較基準

最近一段時間，曉陽（化名）有點心里沒底，他不知道還要不要入手理財產品。不久前，曉陽購買的一款城商行理財產品剛剛自動贖回到賬，彼時購買時業績比較基準為3.67%，可當再想購入時，曉陽卻發現，這款產品的業績比較基準下調至3.55%。

這樣的案例并不是偶然，北京商報記者注意到，近段時間，有不少理財公司對旗下部分理財產品業績比較基準進行了下調。近日，光大理財發布《關于陽光金創利穩健日開理財產品業績比較基準調整的公告》表示，根據產品說明書約定及當前市場情況，自2023年12月13日起（含）針對“陽光金創利穩健日開”理財產品（EW1451）D類份額業績比較基準進行調整，調整后的業績比較基準（年化）為2.1%-3.1%，未調整前，該產品的業績比較基準為2.4%-3.4%。

華夏理財、農銀理財等理財公司也對部分產品業績比較基準進行調整，具體來看，華夏理財表示，自2023年12月23日起，“華夏理財龍盈固定收益類G款65號半年定開理財產品”將進入下一封閉期。根據市場情況及產品運作情況，擬將下一封閉期的業績比較基準調整為：2.90%-3.20%（年化）。產品扣除各項費用后，當期實現的年化收益率超過3.05%的部分，收取50%作為管理人的超額管理費。

農銀理財在公告中指出，今年初以來，債券靜態收益率出現幅度較大的下降。基于當前市場情況變化，該公司擬對農銀理財“農銀安心·半年開放”第2期人民幣理財產品（尊享款）業績比較基準進行調整，自2023年12月16日開始的封閉期起（含當日），該產品業績比較基準由3.75%調整為2.9%-3.3%。

據了解，該產品為固定收益類產品（指按照投資性質的分類，投資于存款、債券等債權類資產的比例不低于80%的產品，并非指保本或收益固定），產品主要投資于貨幣市場工具、債券等，貢獻基礎收益，杠桿率不超過140%。

談及多家理財公司下調理財產品業績比較基準的考量，普益標準研究員崔盛悅在接受北京商報記者采訪時表示，在凈值化時代下，銀行理財公司會根據市場情況對業績比較基準作出調整以修整投資者預期，此次業績基準下調產品多為固收類產品，此類產品配置較多債券類資產，收益表現與債市表現密切相關，今年以來債市收益率呈震蕩下行趨勢，一定程度上會影響產品的收益表現，因此理財公司選擇通過調降業績基準以貼合產品實際業績表現，降低投資者對投資回報的預期。

超2000款理財產品提前退場

2022年“資管新規”正式落地，理財產品打破“剛性兌付”進入凈值化時代，不再保本保息。彼時，受債市、股市波動影響，2022年3月、11月左右，理財產品曾出現了兩次“破凈潮”。

在今年債市回升的背景下，理財產品整體表現出現了回暖。叁叁（化名）購買的理財產品業績比較基準為5%-5.3%，本來想著好好持有產品再賺一些收益，可讓她沒想到，產品竟然提前終止了。“產品就運行了幾個月，終止前的年化收益率為5.01%，現在已經很難買到這么高收益的產品了。”叁叁表示。

導致理財產品提前終止運作的原因很多，業績不達預期、規模縮水、存在合規風險等都是誘因。普益標準監測數據顯示，截至12月12日，2023年以來全市場累計約有2069款理財產品提前終止。

開年至今，包括華夏理財、交銀理財、中原銀行、盛京銀行在內的多家銀行及理財公司均有部分產品提前終止運作。

近日，華夏理財一口氣發布公告，對四款理財產品進行了提前終止操作，這四款理財產品分別是“華夏理財龍盈ESG固定收益類9號一年定開理財產品”“華夏理財固定收益增強型半年定開理財產品5號”“華夏理財固定收益純債型封閉式理財產品16號”“華夏理財固定收益純債型半年定開理財產品2號”，成立時間分別為2020年12月23日、2021年6月24日、2022年12月29日、2021年12月23日，對終止原因，華夏理財稱，“根據市場及投資運作情況，為最大程度保障投資者利益，經審慎評估提前終止”。

在宣布提前終止的理財產品中，絕大部分的存續期在1年以上，也有個別產品存續時間僅維持半年。例如，一家理財公司推出的開放式理財產品，于2022年12月成立，提前終止日期為3月9日，存續期不足半年；盛京銀行推出的“盛京銀行添益系列理財產品六個月定開67期”于2022年9月8日成立，該行選擇在今年3月9日提前終止了這款產品。

在融360數字科技研究院分析師劉銀平看來，理財產品提前終止大多是因為產品業績不理想，且未來較長時間也很難達到預期投資業績，提前終止理財產品運作可以達到止損的目的。這對投資者來說會產生負面影響，投資者會對金融機構的資管水平產生質疑，此外，產品提前終止后，投資者需要重新對理財資金進行規劃，要付出更多的時間和精力。

崔盛悅補充稱，對于機構來說，提前終止產品有以下幾方面考量：一方面是產品的業績表現不佳，觸發了某些提前終止條款；另一方面是市場出現某些無法預期的較大變化，產品管理人在綜合考量后認為后續影響因素不可控，因此選擇提前終止產品來規避風險；還有一個原因，部分產品規模過小，無法支撐產品運作成本，理財公司為保障投資者權益，從而進行提前終止操作。

應繼續加強投教工作

凈值化轉型對理財公司投研能力提出了更高的要求，為了增強投資者信心，已有不少理財公司陸續推出主打“低波穩健”的混合估值法理財產品，也有理財公司采用“破凈”不收管理費的措施。

但究其根本，加強風險保障機制，防止產品凈值大幅波動，挖掘優質資產并精細化管理資產組合才是要義。

此前有理財公司人士在接受北京商報記者采訪時直言，在戰略配置上，一方面持續整合權益、量化、交易、套利等多策略投資體系，滿足各類理財產品不同的收益、回撤和波動性需求，持續不斷優化產品凈值表現，提升客戶獲得感和滿意度。另一方面，通過把握市場機會，推出高收益債、權益FOF、量化類等產品，在風險可控的前提下挖掘高收益投資機會，充分滿足中高風險客戶的配置需求。

理財產品向凈值化轉型之后，金融機構一直比較重視投資者教育工作。正如劉銀平所言，在公眾媒體通過圖文、短視頻等形式以簡單通俗的語言向投資者普及凈值型理財產品的概念，目前，投資者對凈值型產品有一定認識，但少部分投資者對理財產品的理解仍留在“剛兌”階段，對凈值波動較大的理財產品接受程度較低。

劉銀平進一步指出，接下來金融機構需要繼續加強投教工作，例如，在“穩凈值”方面，理財公司做了很多努力，包括提高固收類理財產品發行比例、提高存款及高信用等級債券配置比例、謹慎配置權益類資產、力推采用混合估值法的產品、策略性調整產品費率等，盡量滿足投資者對穩定凈值理財產品的需求。

北京商報記者 宋亦桐