“凈值低于1不收管理費”“不賺錢不收管理費”……去年，理財公司打破傳統，將管理費模式進行創新，運作至今，產品表現如何？2月28日，北京商報記者從招銀理財、興銀理財處獲悉，“招銀理財招卓價值精選權益類理財計劃”（以下簡稱“招卓價值精選”）成立以來超額收益達29.50%；“興銀理財富利興合富達紅利一年最短持有期1號”（以下簡稱“富利興合富達紅利”）理財產品成立以來年化收益率為3.74%，均獲得正收益。
均取得正收益
2023年，一類理財產品“火出圈”了，這些產品打破行業“旱澇保收”規則，采取了“凈值低于1不收管理費”“不賺錢不收管理費”的策略，一度被行業稱為向公募基金“開戰”的創新之舉，發行許久，產品運作情況如何？2024年2月28日，北京商報記者從招銀理財、興銀理財兩家理財公司方面得到了答案。
其中，“招卓價值精選”成立于2023年5月30日，為權益類產品，風險等級為R5高風險，采用“讓利型”管理費設計思路，當產品凈值低于1元時不收管理費。截至2024年2月19日，該產品超額收益達29.5%。招銀理財表示，從投資者持有體驗來看，簡單來說，就是在任一時間點買入并持有至今，正收益概率達到100%。此外，招卓價值精選首發贖回率只有20%左右，而且有近30%的首發客戶都進行了復購。
興銀理財推出的“富利興合富達紅利”也獲得了正收益，該產品于2023年12月19日成立，采用紅利策略投資AH兩地優質高股息上市公司，風險等級為R3。在收費模式方面，該產品規定“在產品成立之日起的1年內，若產品估值日前一日累計單位凈值小于1時，則該估值日不收取投資管理費”。興銀理財表示，產品成立以來市場經歷了一輪深度回調，但以絕對收益思路進行投資，運作過程中未出現“破凈”情況。截至2024年2月27日，富利興合富達紅利產品凈值為1.00728，成立以來年化收益率3.74%，今年以來年化收益率4.1%。
“不賺錢不收費”打破了公募產品收取固定管理費的“行規”，也把管理人的收入跟投資者的利益做了深度捆綁。招銀理財提到，“其設計初衷是基于客戶需求，為客戶著想，目的是進一步提升客戶的理財產品體驗感。同時主要結合本產品的偏絕對收益定位、投資經理沉穩內斂的管理風格及發行時點的A股、港股兩市的市場低位等，凈值低于1不收取固定管理費的條款具備一定的可操作性，和客戶的體驗緊密綁定。從事后招卓價值精選產品的實際運作情況來看，這一做法的嘗試還是相對適合本產品的”。
費率結構創新是理財公司對投資者進一步讓利的舉措。普益標準研究員尹鈴越在接受北京商報記者采訪時表示，相對于機構費率讓利，投資者更為關注產品本身的收益獲取能力和風控能力。目前，“不賺錢不收費”的費率結構創新多應用于高風險的權益產品，主要目的還是提振客戶權益配置信心。
尹鈴越強調，費率收取是理財公司的主要收入來源之一，受管理和銷售成本等影響，“不賺錢不收費”的費率創新模式很難應用到全部產品。但費率創新仍是理財產品的投資亮點之一，理財公司可積極優化費率設計來增強產品吸引力。
在融360數字科技研究院分析師劉銀平看來，創新收費方式打破了公募理財產品收取固定管理費的模式，是一種宣傳獲客方法，可以增強客戶體驗，同時也體現出理財公司對自身資管能力的信心，有助于客戶留存。
費率創新應與定價平衡
在理財產品競爭日益激烈的當下，各家理財公司為吸引客戶目光，通常會采用降低理財產品的各項費率為投資者讓利，不過費率“打折”通常有時間限制，且后續仍存在恢復的空間。近期，就有多家理財公司對旗下理財產品費率進行調整。光大理財稱，為更好服務新老投資者，自3月1日(含)至4月30日（含），開展“陽光碧機構盈理財產品”費率優惠活動，管理費率由說明書約定的0.2%/年優惠至0.1%/年。
華夏理財也進行了新一輪調整，為更好地滿足投資者理財需求，該公司擬于3月1日（含）對“華夏理財現金管理類理財產品10號新增發行F份額”開展費率優惠，優惠后的F份額銷售手續費率為0.15%/年。
策略性下調產品費率可以提升收益率，進而吸引投資者的關注，但對理財公司而言，未來也可在費率創新方面進行更多的探索。劉銀平進一步指出，費率創新可以更好地滿足不同投資者的需求，比如對于現金管理類產品及其他高流動性、低風險的產品來說，調整產品固定管理費率可以直接體現在產品的實際收益率方面；對于中高風險的混合類、權益類產品可以根據市場情況，在浮動管理費方面可以設置更加靈活的策略。
不過，部分理財公司對費率創新仍持有保守態度。一位理財公司人士告訴北京商報記者，“‘破凈不收管理費’這類模式沒有引發行業跟風，究其原因是理財公司普遍會有顧慮，無法定位哪類風險等級以及產品規模適合采取這一模式，一般情況下，提出創新管理費率的產品通常為權益類產品，此類產品‘破凈’風險較高，不是理財公司當前主推的產品；而低風險理財產品的投資標的通常為國債、中央銀行票據、銀行存款、同業存單等，破凈的可能性較小，這種收費方式容易形成噱頭，所以如何‘試水’還要再考量”。
談及費率創新，尹鈴越建議，首先，理財公司可以考慮實施績效相關費率，費率的高低與投資的表現掛鉤。例如，當投資收益超過某一基準時，理財公司可以收取更高的管理費用，反之則較低。這種方式可以讓投資者感受到理財公司和他們的利益是一致的。其次，理財公司可以根據客戶的投資額度來調整費率，鼓勵大額投資者通過更優惠的費率來增加投資。此外，還可以提供一些階梯式費率，隨著投資時間的增長而遞減，以此來吸引長期投資者。
“另外，理財公司還可以通過提供更多的自選費率選項，比如允許投資者選擇前端收費或后端收費，甚至浮動費用等，這樣的靈活性可以滿足不同投資者的需求。與此同時，理財產品費率結構的創新調整要求理財公司必須擁有更高的風險管理能力和定價技術。如何平衡收益和風險、保持競爭力的同時又不降低利潤率，也是理財公司需要仔細考慮的問題。” 尹鈴越如是說道。
最新評論