7月MLF“縮量平價”續(xù)作 業(yè)內：短期調降MLF利率門檻不低

　　今日，央行進行1000億元MLF操作，利率持平2.5%。因本月有1030億元1年期MLF到期，7月MLF延續(xù)“縮量平價”續(xù)作。  光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，目前中長期限資金相對市場需求偏松，市場利率相對低，削弱了MLF資金吸引力。同時，從經濟保持復蘇態(tài)勢，銀行凈息差壓力及兼顧內外均衡，短期調降MLF利率門檻不低。  

　　他分析，從目前經濟內外環(huán)境看，央行加碼政策迫切性有限。預計央行保持流動性合理充裕，配合積極財政實施。實施好此前出臺金融支持政策，充分釋放政策效果。同時，根據(jù)實體經濟發(fā)展需要，優(yōu)化調整結構性工具，挖掘利率改革潛力，引導實體融資成本穩(wěn)中有降，加大重點新興領域支持，促進內循環(huán)加快恢復。具體工具方面，降準、結構工具優(yōu)先于價格工具。綜合考慮配合積極財政政策，緩解銀行凈息差壓力，增強銀行信貸擴張能力，不排除央行擇機降準。

　　  “后續(xù)價格工具調整需要關注經濟、物價是否偏離復蘇軌道，房地產復蘇進度，并兼顧內外平衡。從目前內外經濟形勢及平衡政策多目標看，年內調降MLF利率前景仍不清晰，需要經濟數(shù)據(jù)指引。”周茂華認為，目前央行在為債券市場糾偏，避免資源配置扭曲與防范潛在風險，這也將制約短期政策利率調整空間。