7月30日，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2024年上）》，報告顯示，截至2024年6月末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模為28.52萬億元，較年初增加6.43%，同比增加12.55%。
“手工補(bǔ)息”叫停助推理財市場規(guī)模增長
分機(jī)構(gòu)類型看，理財公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量和金額均為最多。其中，截至6月末的存續(xù)規(guī)模為24.33萬億元，較年初增加8.27%，同比增加17.71%，占全市場的比例達(dá)到85.29%。
市場分析觀點(diǎn)認(rèn)為，“手工補(bǔ)息”叫停助推理財市場規(guī)模增長。
4月8日，市場利率定價自律機(jī)制發(fā)出《關(guān)于禁止通過手工補(bǔ)息高息攬儲 維護(hù)存款市場競爭秩序的倡議》。要求“即日起，銀行不得以任何形式向客戶承諾或支付突破存款利率授權(quán)上限的補(bǔ)息。此前違規(guī)作出的補(bǔ)息承諾，在付息日一律不得支付。銀行應(yīng)立即開展自查，并于2024年4月底前完成整改。”
民生銀行(600016)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬等人在研究報告中指出，整體來看，二季度以來理財擴(kuò)容進(jìn)一步提速，主要源于“手工補(bǔ)息”叫停驅(qū)動銀行存款向理財市場搬家。固收類成為存款向理財市場轉(zhuǎn)移的主要去向，主要得益于固收類理財收益率相較于銀行存款利率具備比價優(yōu)勢；而現(xiàn)金管理類產(chǎn)品由于持有存款類資產(chǎn)比例較高，同樣受“手工補(bǔ)息”叫停影響，存在一定流出壓力。
上半年理財產(chǎn)品平均收益率為2.8%
從理財產(chǎn)品類型看，報告指出，截至6月末，凈值型理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.84萬億元，占比為97.61%，較年初增加0.68個百分點(diǎn)，較去年同期增加1.67個百分點(diǎn)。同時，今年上半年，新發(fā)封閉式理財產(chǎn)品加權(quán)平均期限在303至392天之間，為市場提供了長期穩(wěn)定的資金來源。
投資收益方面，報告顯示，上半年理財產(chǎn)品平均收益率為2.80%。2024年上半年，理財產(chǎn)品整體收益穩(wěn)健，累計為投資者創(chuàng)造收益3413億元，同比增長3.11%。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計為投資者創(chuàng)造收益727億元；理財公司累計為投資者創(chuàng)造收益2686億元。
報告指出，從投資者結(jié)構(gòu)看，理財市場仍以個人投資者為主。截至6月末，個人投資者數(shù)量為1.2億個，占比為98.74%；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量占比持續(xù)小幅增長，數(shù)量為153.45萬個，占比1.26%。
在風(fēng)險偏好上，持有理財產(chǎn)品的個人投資者數(shù)量最多的仍是風(fēng)險偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者，占比33.82%。不過，在風(fēng)險偏好變動層面，風(fēng)險偏好為一級（保守型）和五級（進(jìn)取型）的個人投資者數(shù)量占比較年初均有所增加，分別增加0.64和0.19個百分點(diǎn)。
市場預(yù)計理財規(guī)模整體增速或?qū)⒎啪?/strong>
對于下半年的理財市場規(guī)模走勢，光大證券(601788)金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，7月為理財規(guī)模擴(kuò)張大月，今年三季度后期規(guī)模擾動因素增加，整體增勢或有所放緩。具體來看，下階段理財規(guī)模演化需關(guān)注收益率比價效應(yīng)的強(qiáng)弱變化、理財資產(chǎn)配置的變化趨勢和央行的政策態(tài)度與利率工具使用。
中金公司固定收益研究團(tuán)隊也在研究報告中指出，長期來看，理財規(guī)模增長面臨著銀行自身發(fā)行理財規(guī)模的壓縮和信托整改的壓力，規(guī)模增速或面臨著一定壓力。
溫彬等人則指出，隨著手工補(bǔ)息叫停的增量影響基本結(jié)束，下半年存款逐步向銀行體系回流，存續(xù)規(guī)模增速將趨緩，年末或在31萬億元左右。
收益率方面，下半年理財收益率預(yù)計仍面臨一定下行壓力。原因在于，“手工補(bǔ)息”叫停、保險資管監(jiān)管調(diào)整等措施出臺，理財配置高息存款的渠道被切斷，超配存款情況下凈值面臨下行壓力；同時，信托通道監(jiān)管趨嚴(yán)，降低信托委外或使得理財凈值波動增加，基于穩(wěn)負(fù)債需求，理財整體進(jìn)一步維持低風(fēng)險市場定位，“低波、穩(wěn)健”策略預(yù)計延續(xù)，對理財收益提升帶來約束。
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