降準、降息落地！
中國人民銀行官網9月27日發布消息稱，人民銀行（下稱“央行”）決定：自2024年9月27日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為6.6%。
央行同時發布公開市場業務公告稱，從9月27日起，公開市場7天期逆回購操作利率由此前的1.70%調整為1.50%。公開市場14天期逆回購和臨時正、逆回購的操作利率繼續在公開市場7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變。
本次政策利率下調幅度為近四年最大，是支持性貨幣政策的重要體現，將通過傳導降低社會綜合融資成本。權威專家指出，央行此次大幅降息將持續提振市場信心。進一步凝聚高質量發展的共識，夯實資本市場持續穩中向好基礎，為市場健康向上發展提供充足動力。
權威專家指出，同步實施降準降息，充分體現了加大貨幣政策調控強度，以實際行動努力完成全年經濟社會發展目標的決心。
受此影響，富時中國A50指數期貨盤初漲2.37%，上一個交易日夜盤收漲2.24%。此外，內盤商品期貨主力合約開盤多數上漲，純堿漲超6％，焦煤漲超4％，集運歐線、玻璃漲超3％，焦炭、鐵礦漲近3％，碳酸鋰、尿素、玉米、燒堿、熱卷、滬鋅漲超2％；低硫燃料油（LU）、燃油跌近3％，SC原油跌近2%。
新一輪降準釋放充足長期流動性
此前，中國人民銀行行長潘功勝在9月24日召開的國新辦發布會上介紹，人民銀行近期將下調存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元。
目前，金融機構加權平均存款準備金率為7%。降準落地后，大型銀行存款準備金率將從現行的8.5%降至8%，中型銀行從現行的6.5%降至6%；農村金融機構由于已執行5%的存款準備金率，不在本次調整范圍。
潘功勝還表示，降準后，銀行業平均存款準備金率約為6.6%，該水平與國際主要經濟體央行相比還有一定空間。年底前根據流動性情況“可能進一步調降存款準備金率0.25至0.5個百分點。”
整體來看，降準釋放更充足的長期流動性，強化貨幣與財政政策協同。受訪專家還一致指出，降準有助于優化資金結構、節約銀行成本，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力；為銀行體系提供長期低成本資金，穩定信用擴張，提升服務實體經濟的動力和可持續性。
當前正值政府債券發行高峰期，Wind數據顯示，截至9月24日，地方政府專項債券月內已發行9218.83億元，單月發行規模已創年內新高。東方金誠首席宏觀分析師王青對券商中國記者說，央行降準能夠有力支持政府債券發行，也將對四季度銀行加大信貸投放提供支持，有望扭轉前8個月新增人民幣貸款同比少增態勢。
另一方面，存量中期借貸便利（MLF）仍將集中在每月15日前后到期，進而影響月中流動性。Wind數據顯示，今年10月至12月中旬的MLF到期規模均高于9月，分別為7890億元、14500億元、14500億元。
民生銀行首席經濟學家溫彬對記者說，年內后續月份MLF到期量逐步加大，通過降準置換部分到期的MLF，可緩解央行續作壓力，并進一步淡化MLF的利率色彩。
降息幅度近四年最大，將持續提振市場信心
此前，潘功勝在9月24日召開的國新辦發布會上介紹，央行將降低中央銀行政策利率，公開市場7天期逆回購操作利率下調0.2個百分點，引導貸款市場報價利率和存款利率同步下行，保持商業銀行凈息差穩定。
權威專家指出，本次政策利率下調幅度為近四年最大，是支持性貨幣政策的重要體現，將通過傳導降低社會綜合融資成本。本次政策利率下調20個基點，體現了“有力度”的要求，在市場化的利率調控機制下，將帶動各類市場基準利率下降。預計本次政策利率下調還將引導存款利率和貸款市場報價利率（LPR）同步下行，保持商業銀行凈息差的穩定。同時降息將推動降低實體經濟綜合融資成本，支持經濟穩定增長。
央行此次大幅降息將持續提振市場信心。在近期一系列增量政策支持下，市場預期明顯改善，A股市場連續多日上漲，上證綜指連續突破2800點、2900點、3000點關口，成交明顯放量。在此背景下，人民銀行于今日早晨8點發布公告宣布降息，有利于保持政策強度的持續性，進一步凝聚高質量發展的共識，夯實資本市場持續穩中向好基礎，為市場健康向上發展提供充足動力。
潘功勝此前指出，預計本次政策利率調整將帶動中期借貸便利（MLF）利率下調約0.3個百分點，預期貸款市場報價利率（LPR）、存款利率會對稱下行，下行0.2至0.25個百分點。
MLF中標利率是央行宣布降準、降息安排后，第一個下行的市場化利率，反映增量金融支持政策發力顯效。9月25日，央行開展3000億元中期借貸便利（MLF）操作，其中中標利率較上月下行0.3個百分點。
進一步強化公開市場7天期逆回購利率政策屬性
權威專家指出，本次降息將進一步強化公開市場7天期逆回購利率的政策屬性。
其他公開市場回購品種的操作利率將按規則同步調整。此次公告還提到，“14天期逆回購和臨時正逆回購操作利率繼續在7天期逆回購操作利率上加減點確定，加減點幅度保持不變”。按這一規則，14天期逆回購操作利率將跟隨下調至1.65%；臨時正、逆回購的操作利率將分別調整為2.0%和1.3%。
潘功勝6月在陸家嘴(600663)論壇上已明確表示，7天期逆回購操作利率已基本承擔主要政策利率的功能，此次央行再次以調整公開市場7天期逆回購操作利率的方式公告降息，進一步印證了央行健全市場化利率調控機制的改革方向。
人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在9月5日國新辦發布會上談到，央行已明確7天期逆回購操作利率是主要的政策利率，將7天期逆回購由原來的利率招標，改為了固定利率、數量招標，充分滿足了一級交易商的投標需求，利率不再是中標結果，而是中央銀行根據實施貨幣政策等需要確定的，數量不再是中央銀行調節流動性的手段，而是一級交易商根據政策利率和他們的市場判斷共同決定的，這有利于提升機構流動性管理的主動性。
權威專家還指出，此前9月23日開展的14天期逆回購操作利率較上一次（春節前）低10個基點，被部分市場機構誤讀為降息，但實際上只是對7月22日7天期逆回購操作利率下調的跟隨調整，不具備政策含義。
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