行情回顧及主要觀點：
過去一周港股指數(shù)普遍企穩(wěn)回升：恒生港股通中國央企紅利全收益指數(shù)上漲1.90%，恒生全收益指數(shù)上漲1.17%，恒生科技全收益指數(shù)上漲4.11%。行業(yè)方面多數(shù)上漲，必需性消費(fèi)領(lǐng)漲5.61%，能源業(yè)、電訊業(yè)跌幅居前。（數(shù)據(jù)來源：Wind，統(tǒng)計區(qū)間為2024/11/1-2024/11/8）
11月美聯(lián)儲如期降息，港股資金面或迎利好。聯(lián)儲11月議息會議宣布降息25bp，基準(zhǔn)利率降至4.5%-4.75%，符合市場預(yù)期。就業(yè)方面，聲明中確認(rèn)今年以來勞務(wù)市場緊俏狀況普遍緩解。通脹方面，本次會議聲明刪除了“對通脹向2%持續(xù)回歸有更大信心”的描述，預(yù)期通脹未來還會存在顛簸。面臨特朗普未來可能的施壓，鮑威爾強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲將確保自身的高度獨(dú)立性，并重申了對美國債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂。后續(xù)降息路徑或取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)和新政府具體政策影響，當(dāng)前利率期貨顯示市場預(yù)計12月仍有約7成概率降息25bp，到明年底預(yù)計有3次降息。（數(shù)據(jù)來源：CME，截至2024/11/8，第三方預(yù)測數(shù)據(jù)僅供參考）
美國大選特朗普勝選，“特朗普交易”兌現(xiàn)后短期或迎歇腳期。考慮到新總統(tǒng)正式上任、新政府組建尚需時日，短期出現(xiàn)較明確的政策落地能見度較低，尤其是關(guān)稅等具備較大影響力的領(lǐng)域。9月以來至上周全球市場已基本定價特朗普上臺及此后潛在政策影響的預(yù)期（這一點與2016年不同），此后“特朗普交易”或迎小歇腳期，海外流動性邊際緊縮斜率至年底或出現(xiàn)階段性緩釋期。
財政部重磅政策助力地方債務(wù)化解，中央穩(wěn)經(jīng)濟(jì)決心堅定。11月8日，財政部6萬億化債政策出臺，地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)，分三年安排，疊加2024年起將連續(xù)五年從新增地方政府專項債券中安排8000億元專門用于化債，總計增加地方化債資源10萬億元。此次推出的是一攬子、綜合性、靶向準(zhǔn)的化債組合拳，作用直接、力度大，對于權(quán)益市場有助于提振風(fēng)險偏好。
港股通央企紅利指數(shù)歷史表現(xiàn)較好，股息率和估值維度均優(yōu)于A股主流紅利指數(shù)。恒生港股通中國央企紅利全收益指數(shù)自2021/1/1以來累計收益84%，相對恒生全收益指數(shù)超額收益96%；年初至今累計收益38%，超額收益11%。當(dāng)前指數(shù)PE為5.51，股息率達(dá)6.81%（vs中證紅利4.98%）（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024/11/8）。
展望后市，美國和國內(nèi)降息周期下的低利率環(huán)境利好紅利策略，央國企改革和市值管理指揮棒下央企的分紅潛力和意愿較強(qiáng)，高股息、低估值的港股央企紅利配置價值愈發(fā)突顯。
港股通央企紅利ETF（513920）上周表現(xiàn)
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/8
港股通央企紅利指數(shù)前十大權(quán)重股表現(xiàn)情況
數(shù)據(jù)來源：Wind，華安基金，截至2024/11/8
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