近期，A股和港股市場經歷了一定震蕩，其中港股波動較大，而A股市場走勢相對平穩，并逐步醞釀第二波上攻行情。盡管隔夜美股大跌，尤其是中概股跌幅顯著，但A股市場依然延續了正常的反彈節奏，并未受到外圍市場波動的太大影響。A股市場能夠走出獨立行情，主要得益于政策轉向的帶動。自9月24日起，我國出臺了一系列重磅的貨幣政策和財政政策，極大地扭轉了國內外投資者的預期，經濟復蘇預期增強，對投資者信心構成極大提振。
經過三年的下跌，A股和港股的許多優質股票價格已經大幅打折，有的甚至只有高點的三折、四折，比“雙十一”的打折力度還要大。在大幅回落之后，許多優質資產已具備較大的配置價值。美股近期整體表現強勁，特別是在美國總統大選結果確定后，美股創出歷史新高。特朗普交易活躍，美元走勢強勁，導致人民幣階段性貶值。但這不是中長期趨勢，預計美聯儲將繼續降息，帶動美元指數區域性回落，人民幣等非美貨幣升值。12月份美聯儲可能繼續降息25個基點，明年可能再降息3-4次，將美國基準利率降至3%左右，縮小中美貨幣政策偏差，有利于人民幣升值。人民幣升值往往伴隨著外資流入人民幣資產，為A股市場走出牛市行情打下基礎。
上周五人大常委會會后，財政部長表示，我國推出的10萬億規模的劃債計劃是近年來規模最大的。通過劃債減輕地方政府還本付息壓力，未來五年將減少6000億利息負擔。這次劃債計劃僅是財政政策的一部分，未來還會出臺更多強有力的財政政策，拉動投資和消費。當前內需不足是經濟增長的一個重要問題，特別是在特朗普開啟新任期后，對美貿易可能承受壓力。我們需要通過拉動內需彌補外需可能的下降，保持經濟平穩增長，走出下滑局面，進入新一輪上升周期。預計未來會出臺更多逆周期調節政策，改變經濟增長放緩局面，反映在資本市場上將帶來更多機會。
股市是經濟的晴雨表，往往提前反映經濟變化。在政策逐步落地過程中，資本市場可能提前表現，市場整體將出現估值提升。從經濟轉型角度看，未來持續增長的行業主要集中在大消費、新能源和科技三大方向。自9月24日政策出臺后，這三個方向輪番表現，科技股表現最為強勁，特別是北交所科創板、創業板為代表的中小盤科技股大幅上漲。新能源板塊經過三年調整，股價被嚴重低估，行業逐步扭虧，拐點臨近，帶來較好機會。消費板塊受宏觀經濟影響較大，但臨近年底是消費旺季，加上拉動內需政策逐步落地，消費白馬股具備升值潛力。除了這三大方向，券商股作為行情風向標和牛市最大受益者，也是值得關注的對象。當前大盤已結束第一輪上漲階段，經過近一個月調整后，正逐步醞釀第二波上攻行情，持續時間可能遠超第一輪，甚至可能形成跨年度行情。
美股近期雖然強健，但風險正在加大，許多投資者擔心可能引發獲利回吐。巴菲特總能在美股泡沫破裂前離場，根據哈撒韋三季度財報，巴菲特繼續大幅減倉，股票倉位降至四成左右，顯示出其對風險的敏感和減倉行動。在全球資本追逐美股時，巴菲特已減倉，存有大量現金及等價物，等待下一輪美股大跌后再布局。這一點值得所有投資者學習。人工智能是科技革命中確定性最強、應用最值得期待的方向，也是美股不斷創新高的重要推動力。在A股，人工智能相關板塊和個股過去一年反復表現，但投資者也擔心人工智能應用可能不及預期，造成股價波動。后期人工智能板塊的表現將取決于應用能否進一步落地，產生實際利潤增長，推出更多人工智能產品。純粹炒題材、炒概念風險較大，最終還是要落實到業績上。
來源：新浪網
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