智通財(cái)經(jīng)注意到，日本政府債券的需求將在周三面臨考驗(yàn)，屆時(shí)將進(jìn)行上周拍賣引發(fā)全球市場(chǎng)緊張后的首次超長(zhǎng)期債券發(fā)行。上周的20年期國(guó)債拍賣需求創(chuàng)下十多年來(lái)最弱水平，導(dǎo)致收益率飆升至創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。
日本財(cái)務(wù)省此次40年期國(guó)債發(fā)行之際，美國(guó)等其他主要經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期借貸成本也大幅上升。上周20年期國(guó)債拍賣后，日本的超長(zhǎng)期債券變得更加不穩(wěn)定，這也給40年期和30年期債券帶來(lái)壓力，其收益率躍升至發(fā)行以來(lái)的最高水平。
隨著日本央行縮減債券購(gòu)買規(guī)模，而壽險(xiǎn)公司未能填補(bǔ)這一缺口，日本債券收益率(尤其是超長(zhǎng)期債券)一直在上升。本周債券跌幅有所收窄，但市場(chǎng)擔(dān)心如果40年期債券拍賣未能吸引買家，收益率可能再次上升。
三菱日聯(lián)摩根士丹利證券高級(jí)固定收益策略師鶴田圭介表示：“近期收益率上升降低了投資者的興趣，可能很少有投資者愿意積極競(jìng)標(biāo)。如果拍賣結(jié)果不佳，10年期收益率可能會(huì)創(chuàng)下新高。”
周一，10年期國(guó)債收益率約為1.52%，3月份曾觸及2008年以來(lái)的最高水平。
隨著政府支出增加，全球長(zhǎng)期收益率都在飆升，但日本收益率曲線的陡峭化尤為明顯。更高的收益率意味著政府借貸成本上升，日本首相石破茂警告稱，日本財(cái)政狀況比希臘更糟。
日本財(cái)務(wù)省1月發(fā)布的一份估計(jì)顯示，政府預(yù)計(jì)未來(lái)四年每年的償債成本將升至近2300億美元。
日本央行上周對(duì)債券市場(chǎng)參與者進(jìn)行了調(diào)查，為下月委員會(huì)會(huì)議審查債券購(gòu)買計(jì)劃做準(zhǔn)備。主要壽險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金對(duì)超長(zhǎng)期債券收益率上升表示擔(dān)憂，并呼吁央行采取行動(dòng)。
日本四大壽險(xiǎn)公司報(bào)告稱，最新財(cái)年其國(guó)內(nèi)債券持倉(cāng)的未實(shí)現(xiàn)虧損合計(jì)約600億美元。日本央行行長(zhǎng)植田和男尚未表示準(zhǔn)備在債券市場(chǎng)采取行動(dòng)。
另一家日本壽險(xiǎn)公司太陽(yáng)生命保險(xiǎn)計(jì)劃增持國(guó)內(nèi)債券，但表示可能需要推遲部分投資。
太陽(yáng)生命保險(xiǎn)投資規(guī)劃部總經(jīng)理佐藤義隆表示："收益率已達(dá)到我們希望投資的水平，但流動(dòng)性較低且價(jià)格波動(dòng)太大，因此我們不得不考慮投資時(shí)機(jī)。"
一些市場(chǎng)參與者希望，40年期債券拍賣的強(qiáng)勁結(jié)果可能會(huì)阻止近期收益率的上升。
東海東京證券首席策略師佐野和彥表示：“考慮到高收益率水平、減少的發(fā)行量以及對(duì)投資者友好的拍賣方式，這次拍賣可能會(huì)相當(dāng)不錯(cuò)。它可能成為阻止收益率過(guò)度上漲的催化劑。”
來(lái)源：智通財(cái)經(jīng)
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