近期，銀行股在A股市場走出了不錯的行情，也催生了多只銀行轉債觸發強贖，不僅助力銀行資本補充再提速，更有望優化銀行的財務結構。
6月9日，南京銀行(601009)（601009.SH）發布公告稱，自本次普通股權益分派實施公告前一交易日（6月16日）至權益分派股權登記日期間，“南銀轉債”將停止轉股。而在前一天晚間，該行發布公告稱，股票因連續15個交易日股價超過轉股價格130%，根據相關約定，已觸發“南銀轉債”的有條件贖回條款。
南京銀行在公告中提示，投資者所持南銀轉債除在規定期限內通過二級市場繼續交易或按8.22元/股（若發生因除權、除息等引起公司轉股價格調整的情形，則按調整后的轉股價格）的轉股價格進行轉股外，僅能選擇以100元/張的票面價格加當期應計利息被強制贖回。若被強制贖回，可能面臨較大投資損失。
據了解，南京銀行于2021年6月公開發行200億元可轉債，期限6年，到期日為2027年6月15日，這也意味著此番將提前2年贖回。據了解，6年票面利率分別為：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.70%、第四年1.20%、第五年1.70%、第六年2.00%。之后轉換為A股普通股股票，初始轉價為10.10元/股，后因分紅調整至8.22元/股。
多家可轉債觸發強贖
2025年以來，蘇州銀行(002966)、成都銀行(601838)發行的可轉債均已觸發強制贖回。
2月6日，成都銀行發行的“成銀轉債”實現強贖轉股，正式從上交所摘牌。截至2月5日收盤，累計共有79.95億元“成銀轉債”轉換為成都銀行股份，轉股率達99.94%；累計轉股數量為6.26億股，占“成銀轉債”轉股前該行已發行股份總額的17.34%。
蘇行轉債于3月17日在深交所摘牌，截至2025年3月6日（最后一個轉股日）收市后，蘇行轉債有35391張未轉股，本次贖回蘇行轉債的面值總額為353.91萬元，占發行總額的0.07%。80億元規模的成銀轉債則于2月6日從上交所摘牌，最終完成轉股79.95億元，轉股率達99.94%。
此外，5月26日，杭州銀行(600926)發布公告稱，因連續15個交易日股價超過轉股價格130%，該行決定提前贖回150億元規模的杭銀轉債。本次提前贖回完成后，“杭銀轉債”將自7月7日起在上交所摘牌。
存量市場僅剩10只轉債
可轉債是銀行補充一級資本比較多見的方式，在銀行資本運作中扮演著重要角色。對銀行來說，可轉債要成功轉股才能全部計入發行人的核心一級資本，但如果股價持續表現不佳，轉股難度也比較大，這也是銀行轉債發行人普遍面臨的挑戰。
過去幾年以來銀行股由于股價低迷甚至大面積破凈而存在“轉股難”的問題，因此多數都未實現充分的“債轉股”。
有業內人士還表示，銀行發行的可轉債轉股價格不得低于最近一期經審計的每股凈資產，并且該規定同樣適用于轉股價下修。部分標的轉股價已經遠低于每股凈資產，銀行轉債通過下修輔助贖回的渠道受到較大制約。例如此前紫金銀行(601860)可轉債轉股多次選擇“不下修”就是因為這個原因。
從供給端來看，2023年開始無銀行轉債發行，且銀行轉債審核流程較長，導致供給大幅減少。
據藍鯨新聞不完全統計，目前市場上還有浦發轉債、興業轉債、紫銀轉債等10只銀行轉債。其中浦發轉債即將于10月28日到期，規模達500億元。近年來再無新發銀行可轉債進入市場，短期銀行可轉債市場新增供給還將處于低位，或將起一波行情。
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