險資舉牌三大趨勢曝光。
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近日，平安人壽再度增持629.55萬股招商銀行H股，持股比例突破15%大關。這是平安人壽年內第三次舉牌招行，也是“平安系”今年在港股市場密集掃貨的縮影。
時代周報記者統計港交所披露易數據發現，截至6月26日，“平安系”（包括平安人壽及中國平安）年內已累計63次增持招商銀行、農業銀行、郵儲銀行、工商銀行四家銀行H股，合計投入資金約1090億港元。
這一兇猛增持態勢，使得“平安系”成為本輪險資舉牌潮的絕對主力。
而縱觀2025年上半年，險資舉牌已呈現三大顯著趨勢：節奏明顯加快、銀行H股成核心標的、頭部險企主導市場。
盤古智庫高級研究員余豐慧對時代周報記者表示，未來險資舉牌將更加注重價值投資和長期持有，尤其是在當前經濟形勢下，尋找具有穩定現金流和良好業績基礎的企業進行投資將是主流。金融、地產等傳統領域仍將是重點關注對象，同時隨著政策支持和技術進步，新能源、科技創新等領域也可能成為新的熱點。險資將繼續發揮其長期資金的優勢，積極布局具備成長潛力的板塊。
“平安系”斥資千億掃貨銀行H股
6月24日，中國保險行業協會官網顯示，平安人壽于6月17日以每股均價54.19港元增持629.55萬股招商銀行H股股份，增持后，平安人壽對招商銀行H股的持股比例從14.87%升至15.01%，觸發香港市場舉牌要求。
這已是平安人壽年內第三次舉牌招商銀行H股。此前平安人壽已在今年1月10日和3月13日兩度舉牌招商銀行H股，持股比例分別突破5%和10%。
截至目前，平安人壽年內已舉牌7次，且均為銀行H股，除三次舉牌招商銀行H股外，還分別于2月17日、5月12日兩次舉牌農業銀行H股，于1月8日、5月9日兩次舉牌郵儲銀行H股。
時代周報記者據港交所披露易數據統計，截至6月26日，年內平安人壽已11次增持招商銀行、9次增持農業銀行、8次增持郵儲銀行，分別合計增持約4.61億股、25.44億股、14.10億股，以區間成交均價計，分別耗資約213.53億港元、124.66億港元、69.21億港元，合計約407.4億港元。
除此之外，中國平安還在年內11次增持招商銀行、12次增持農業銀行、7次增持郵儲銀行，分別合計增持約4.61億股、32.25億股、14.29億股，以區間成交均價計，分別耗資約213.53億港元、164.73億港元、71.58億港元，合計約449.84億港元。
去年12月20日，平安人壽還通過旗下平安資管舉牌了工商銀行H股股票。2025年以來，平安人壽和中國平安多次增持工商銀行H股，其中平安人壽增持2次，合計增持約18.36億股，耗資約96.39億港元；中國平安增持3次，合計增持約25.79億股，耗資約136.44億港元。
據時代周報記者統計，今年以來，“平安系”已先后63次向招商銀行、農業銀行、郵儲銀行、工商銀行四家銀行H股注入約1090億港元。
截至6月26日，“平安系”分別合計持有招商銀行、農業銀行、郵儲銀行、工商銀行、建設銀行H股股票約13.78億股、89.81億股、47.96億股、305.56億股、120.19億股，按6月26日收盤價計，累計持有規模超4500億港元。
5月13日，中國平安聯席首席執行官郭曉濤在2024年度股東大會上表示，“平安堅持研判長周期趨勢進行投資。應對當前利率下行周期，我們已提前幾年對高分紅的國有大型銀行股進行投資，目前投資收益非常好，這也讓我們去年投資收益率行業領先。”
上半年險資舉牌呈現三大趨勢
2025年至今，險資舉牌次數已達17次，逼近2024年全年的20次，較去年同期的5次增長超兩倍。其中，僅“平安系”便貢獻了7次舉牌，占比超四成。
制圖：時代周報
時代周報記者注意到，與往年相比，今年上半年的險資舉牌潮呈現出三大特點：
首先，舉牌次數激增，節奏明顯加快。今年不到半年時間，險資已舉牌17次，而去年同期僅有5次，且已幾乎達到了去年全年的水平。
對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍告訴時代周報記者，在經濟下行階段，保險公司找到合適的投資標并不容易，而上市公司股權則是最好的投資標的之一，在當前市場環境下，無風險利率不斷下行，而銀行等金融股具有穩定的高分紅，對于追求穩健收益的險資來說具有較大吸引力，這是今年上半年險資舉牌次數激增的原因。
其次，銀行H股成絕對主角。在今年已發生的17次舉牌中，14次發生在港股市場，其中9次為銀行股，平安人壽尤為突出。此外，瑞眾人壽舉牌中信銀行，新華保險舉牌杭州銀行。而在去年的20次舉牌中，僅平安人壽舉牌工商銀行H股一次，長城人壽舉牌無錫銀行一次。
“今年的舉牌行為與去年相比，更集中于銀行H股，驅動因素包括對中國經濟復蘇的信心增強，銀行股估值相對較低，分紅率高，以及H股市場流動性較好，為險資提供了較好的進入時機。”余豐慧表示。
此外，時代周報記者注意到，在今年17次舉牌的保險公司中，行業頭部險企是主力，僅平安、新華、中國人壽這三家，就占到了10次。而在去年20次舉牌里，頭部險企和中小保險公司占比相對均衡。
余豐慧認為，頭部險企在舉牌潮中占據主導地位的變化，反映了保險行業內部資源整合和規模效應的趨勢加強。大保險公司憑借更強的資金實力和專業的投資團隊，在把握市場機會方面更具優勢。這種變化也顯示了中小險企在市場競爭中面臨更大挑戰，需要尋找差異化競爭策略。
王國軍預計，未來險資舉牌的風格可能會更加注重長期投資和價值投資，在選擇投資標的時，將更加注重企業的基本面和長期發展潛力。“熱點板塊包括金融板塊，銀行、保險等金融股仍將是險資關注的重點領域，化工股、科技股也有很高的預期。”
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