同業存款利率倒掛怎樣用NCD滾動吃價差增厚？

在銀行同業業務中，同業存款利率倒掛是一種特殊的市場現象，而利用同業存單（NCD）滾動吃價差增厚收益是銀行應對這一現象的一種策略。下面我們來詳細探討如何在同業存款利率倒掛的情況下，運用NCD滾動吃價差增厚收益。

首先，我們需要了解同業存款利率倒掛的含義。同業存款利率倒掛指的是短期同業存款利率高于長期同業存款利率的情況。這種現象通常出現在市場流動性緊張、貨幣政策調整等特殊時期。在利率倒掛的市場環境下，銀行傳統的同業存款業務收益模式可能會受到影響，因此需要尋找新的盈利途徑，而NCD滾動吃價差就是其中之一。

同業存單（NCD）是由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證。它具有流動性強、可交易等特點。當出現同業存款利率倒掛時，銀行可以通過以下步驟利用NCD滾動吃價差來增厚收益。

第一步，銀行可以先發行短期的NCD。由于短期資金需求旺盛，短期NCD的發行利率可能相對較低。銀行通過發行短期NCD融入資金，獲得了一定期限內的資金使用權。

第二步，將融入的資金用于投資長期的同業資產。在利率倒掛的情況下，長期同業資產的收益率相對較高。通過這種期限錯配的方式，銀行可以獲得一定的利差收益。

第三步，當短期NCD到期時，銀行再次發行新的短期NCD來償還到期的NCD。只要市場利率倒掛的情況持續存在，銀行就可以不斷地通過這種滾動發行短期NCD、投資長期同業資產的方式，持續獲取利差收益，從而增厚整體收益。

為了更直觀地說明這種策略，我們來看一個簡單的例子。假設市場上3個月期的NCD發行利率為2%，而1年期的同業資產收益率為3%。銀行發行3個月期的NCD融入資金，然后將資金投資于1年期的同業資產。每3個月滾動發行一次NCD，在這一年中，銀行就可以獲得1%的利差收益。

當然，這種策略也存在一定的風險。例如，市場利率可能會發生變化，如果利率倒掛的情況消失，短期NCD的發行利率上升，而長期同業資產的收益率下降，銀行的利差收益就會受到影響。此外，流動性風險也是需要考慮的因素，如果在滾動發行NCD時遇到市場流動性緊張，銀行可能無法順利發行新的NCD來償還到期債務。

綜上所述，在同業存款利率倒掛的情況下，銀行可以通過NCD滾動吃價差的策略來增厚收益，但需要密切關注市場利率變化和流動性狀況，合理控制風險。

以下是一個簡單的對比表格，展示不同期限NCD利率和同業資產收益率的情況：

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