繼上半年居民存款猛增10萬億后，11月居民存款再次出現(xiàn)大增，央行數(shù)據(jù)顯示，11月住戶存款增加2.25萬億。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資者身份走訪多地銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，11月11日以來的債市下跌引發(fā)贖回潮后，不少投資者贖回理財(cái)產(chǎn)品后轉(zhuǎn)向銀行存款或保險(xiǎn)等保本產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)更低的國債更是成為香餑餑，需要搶購。

　　資金贖回后三大流向

　　債市自11月11日以來已出現(xiàn)兩輪下跌，理財(cái)產(chǎn)品凈值“跌跌不休”，不但讓很多投資者的收益快跌沒了，甚至部分投資者已經(jīng)出現(xiàn)了虧損。

　　對此，不少理財(cái)經(jīng)理或客戶經(jīng)理建議贖回理財(cái)產(chǎn)品或者別買入理財(cái)產(chǎn)品。近日，記者以投資者的身份走訪調(diào)研了8個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)，得到了類似的回答：“最近不推薦購買理財(cái)產(chǎn)品”、“理財(cái)最近都別買了”、“最近在勸客戶贖回”。

　　中國銀行(601988)上海一網(wǎng)點(diǎn)的理財(cái)經(jīng)理告訴記者：“今年以來理財(cái)產(chǎn)品凈值不斷波動(dòng)，大量產(chǎn)品甚至跌破凈值，理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)在不推薦購買的原因是主動(dòng)管理性不強(qiáng)，而且在市場下跌時(shí)回撤明顯，而市場上漲時(shí)收益卻不如基金。”她舉例說，今年有一位年初購買了某款產(chǎn)品的客戶，本來有了3萬元左右的收益，卻在11月跌至1萬左右。

　　所以，她最近在勸客戶贖回自己的理財(cái)產(chǎn)品，“客戶贖回的資金一般會(huì)選擇先放在存款中，或者買入保險(xiǎn)。”

　　另一位深圳建設(shè)銀行的理財(cái)經(jīng)理向記者透露，其所在銀行11月初至今理財(cái)產(chǎn)品贖回規(guī)模已達(dá)到30-40億。“其實(shí)今年3月份也有一次大規(guī)模虧損，但幅度不大，很多人沒有發(fā)現(xiàn)；而11月的這一波收益虧損幅度過大，而且時(shí)間很長，到現(xiàn)在仍然在虧損和贖回。”

　　同樣，這位理財(cái)經(jīng)理當(dāng)前也不再推薦銀行理財(cái)產(chǎn)品，而轉(zhuǎn)為推薦投資周期更長的基金，“因?yàn)榭蛻粼趯で笫找娓�加穩(wěn)健的投資產(chǎn)品。”

　　12月銀行理財(cái)產(chǎn)品迎來到期高峰。根據(jù)廣發(fā)證券(000776)發(fā)布的研究報(bào)告，封閉型理財(cái)存續(xù)產(chǎn)品12月到期規(guī)模達(dá)4197億元，環(huán)比升32.71%，定開型12月到期規(guī)模達(dá)2.48萬億元，環(huán)比降7.28%。

　　記者了解到，理財(cái)產(chǎn)品到期后，銀行理財(cái)經(jīng)理主要推薦三大類低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品：第一類是大額存單，建設(shè)銀行深圳一支行80萬以上3年期的大額存單利率是3.1%；華北地區(qū)光大銀行(601818)為20萬3年利率3.2%。第二類是國債，不受購買金額限制，利率大概也在3%左右。第三類是保險(xiǎn)產(chǎn)品，上述華北光大銀行的理財(cái)經(jīng)理推薦了一款5年期的銀保產(chǎn)品，預(yù)期收益率4.2%；工商銀行成都某支行則推薦了5年期預(yù)期收益4.15%的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　不過，理財(cái)經(jīng)理大多會(huì)強(qiáng)調(diào)，大額存單、存款和國債利率未來大概率會(huì)繼續(xù)下行，而保險(xiǎn)產(chǎn)品可以提前鎖定穩(wěn)定收益，性價(jià)比更高。但保險(xiǎn)產(chǎn)品的缺點(diǎn)在于，流動(dòng)性較低，投資周期過長，要達(dá)到預(yù)期收益投資時(shí)間至少要10年起步。

　　以上海的一家國有行理財(cái)經(jīng)理向記者推薦的一款年金保險(xiǎn)為例，這款保險(xiǎn)需要在前三年每年繳10萬，第十年開始可以領(lǐng)取每年14800的生存年金，直到身故。記者測算發(fā)現(xiàn)，該產(chǎn)品投資10年后的年化回報(bào)為3.29%；投資15年的年化回報(bào)為3.86%；20年的年化回報(bào)為4.38%，時(shí)間越長，回報(bào)率越高。

　　也有的銀行理財(cái)經(jīng)理推薦3年期或5年期的保險(xiǎn)，比如一款5年期保險(xiǎn)產(chǎn)品，每年繳5萬，連續(xù)繳5年后即可取出來，“年化收益率大概3.7%。放的越久收益越高，如果身故賠1.6倍。”某股分行理財(cái)經(jīng)理稱。

　　一些銀行還推出了特色存款產(chǎn)品吸引贖回的理財(cái)資金，特色存款比普通存款收益率略高，但有門檻要求，有的要求起存5000。不止一家銀行的特色存款利率1年期可達(dá)2.15%。略高于1年期定存掛牌利率1.65%。

　　銀行存款規(guī)模飆升

　　雖然存款利率在下行，但由于市面上所有投資品種的收益率均在下行，投資者不得不接受存款利率下行的事實(shí)。

　　大量理財(cái)產(chǎn)品贖回后，大量資金沉淀至銀行存款。一般而言，銀行每年都會(huì)有一定的攬儲(chǔ)指標(biāo)，一些基層銀行員工因?yàn)槲�納不了足夠的存款無法完成KPI。現(xiàn)在存款規(guī)模自然上漲，他們的壓力是否相應(yīng)減輕？記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，實(shí)際情況并非如此。

　　上述深圳建行理財(cái)經(jīng)理告訴記者，雖然攬儲(chǔ)一直以來都是他們的工作，到現(xiàn)在也還在做，但銀行一直在控制額度，因?yàn)榇_實(shí)面臨著很大壓力。她表示：“存款利率太高會(huì)導(dǎo)致銀行成本負(fù)擔(dān)加重。”

　　這里的存款利率高是相對貸款利率而言。從絕對值來看，存款利率其實(shí)呈下降趨勢，但由于國家對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大以及經(jīng)濟(jì)下行趨勢，貸款的利率也在下滑，“雖然兩者都在下調(diào)，但存款利率的下滑遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有貸款利率下調(diào)的幅度大。”

　　今年9月，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲(chǔ)銀行、招行等銀行紛紛發(fā)布人民幣存款利率調(diào)整公告，對活期存款、定期存款等多個(gè)期限產(chǎn)品的利率進(jìn)行下調(diào)。

　　比如，建行3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年期的定期存款最高年利率分別為1.5%、1.7%、1.9%、2.4%，均較調(diào)整前的利率水平下降10BP；3年期、5年期分別由3.15%、2.75%下降至3%、2.65%；活期產(chǎn)品利率從此前的0.3%下調(diào)至0.25%。

　　她表示：“銀行貸款現(xiàn)在面臨著兩個(gè)問題，一是需要貸款的我們不敢放，有些中小企業(yè)瀕臨破產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大；二是我們想貸的不需要資金，一些大型企業(yè)或者國有企業(yè)，在今年的形勢下往往會(huì)收縮業(yè)務(wù)，貸款需求不旺盛。”

　　上述華北股份行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，她所在支行在年底一般不沖存款，因?yàn)榻衲甑幕�礎(chǔ)高，明年的存款業(yè)績壓力會(huì)更大。所以理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)回流到存款其實(shí)也給銀行帶來了壓力。

　　居民投資、消費(fèi)意愿亟待提升

　　理財(cái)產(chǎn)品資金流向存款的規(guī)模究竟有多大？可以從央行12月12日公布的11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告中管窺一斑。

　　數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣(M2)余額264.7萬億元，同比增長12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6和3.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額66.7萬億元，同比增長4.6%，增速比上月末低1.2個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高1.6個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣(M0)余額9.97萬億元，同比增長14.1%。當(dāng)月凈投放現(xiàn)金1323億元。

　　目前來看，M2增速（12.4%）遠(yuǎn)超M1增速（4.6%），這意味著，企業(yè)和居民選擇將資金以定期形式存在銀行，而不是投資和消費(fèi)。

　　從人民幣存款具體數(shù)據(jù)來看，11月份人民幣存款增加2.95萬億元，而在去年11月份，人民幣存款增加1.14萬億元，同比多增1.81萬億元。其中，住戶存款增加2.25萬億元，非金融企業(yè)存款增加1976億元，財(cái)政性存款減少3681億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加6680億元。

　　如此高的增量，一部分與理財(cái)產(chǎn)品凈值下跌和債券型基金贖回有關(guān)。中金固收團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，11月疫情仍在影響消費(fèi)，加上債券市場調(diào)整導(dǎo)致理財(cái)贖回，居民存款大幅增加，并推動(dòng)人民幣存款余額同比增速升至年內(nèi)新高。

　　從主要分項(xiàng)來看，11月居民存款增加2.25萬億元，同比多增1.52萬億元，11月居民消費(fèi)疲軟，加上債市調(diào)整導(dǎo)致理財(cái)凈值下跌，居民大量贖回理財(cái)并存入銀行，導(dǎo)致存款大幅增加。在理財(cái)凈值波動(dòng)背景下，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置更偏向存款，11月非銀存款增加約6680億元，同比多增約6900億元。