華爾街擔(dān)憂者認(rèn)為，美國(guó)股市漲得太高、太快，正在接近泡沫區(qū)域。但美國(guó)銀行發(fā)布報(bào)告稱，幾乎沒有證據(jù)支持這些悲觀言論。以Savita Subramanian為首的美國(guó)銀行策略師表示，美國(guó)股市去年開始的漲勢(shì)盡管一直很強(qiáng)勁，但并沒有反映出之前繁榮與蕭條周期中出現(xiàn)的情況，比如股價(jià)與其價(jià)值之間的巨大差距，或者大量使用杠桿。
標(biāo)普500指數(shù)周一小幅走低，延續(xù)了上周的跌勢(shì)，交易員對(duì)周二公布的關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)保持警惕。市場(chǎng)將關(guān)注消費(fèi)者價(jià)格壓力是否依然頑固，這可能會(huì)將美聯(lián)儲(chǔ)降息的時(shí)間推至2024年以后。在標(biāo)普500指數(shù)在過去19周中的16周上漲、創(chuàng)下一系列創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)之后，頑固的通脹可能會(huì)加劇人們對(duì)股市過高的擔(dān)憂。
不過，Subramanian指出，企業(yè)盈利強(qiáng)勁，美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有彈性，她認(rèn)為美股還有更多上漲空間。上周，Subramanian將標(biāo)普500指數(shù)的年終目標(biāo)位上調(diào)至5400點(diǎn)，這是華爾街最高的目標(biāo)位之一，意味著較當(dāng)前水平有超過5%的上漲空間。
Subramanian表示：“自2023年年中以來，股市情緒有所升溫，這使得我們對(duì)市場(chǎng)上漲的信心略有下降，但遠(yuǎn)未達(dá)到此前市場(chǎng)峰值的看漲水平。”“在我們看來，本輪牛市是有支撐的。”
盡管坊間擔(dān)心投資者過度樂觀，但根據(jù)美國(guó)銀行的賣方指標(biāo)，投資者情緒仍處于“中性區(qū)域”，就像1995年互聯(lián)網(wǎng)泡沫擴(kuò)張時(shí)那樣，而不是像1999年泡沫接近破裂時(shí)那樣“瘋狂看漲”。
Subramanian認(rèn)為，牛市在普遍的樂觀情緒中結(jié)束。她表示，現(xiàn)階段的狂熱“局限于”某些主題，比如人工智能和GLP-1減肥藥物。
事實(shí)上，越來越多的華爾街策略師淡化了對(duì)泡沫的擔(dān)憂。
摩根大通的Mislav Matejka周一表示，相對(duì)于標(biāo)普500指數(shù)其他成份股，推動(dòng)美股上漲的七家科技巨頭的估值低于五年平均水平。高盛集團(tuán)的策略師上周也表示，雖然市場(chǎng)集中度達(dá)到了幾十年來的最高水平，但頂級(jí)公司的估值遠(yuǎn)低于科技泡沫高峰期的同類公司。
目前美股估值遠(yuǎn)低于之前的峰值
在Subramanian看來，雖然市盈率反映了價(jià)格與價(jià)值之間的脫節(jié)，但不包括“七巨頭”的標(biāo)普500指數(shù)更接近其長(zhǎng)期平均水平。
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