債券交易員大舉押注美聯儲勢將降息，這一預期本周將面臨關鍵時刻，因為美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾將有機會對經濟發表評論。
美聯儲在懷俄明州杰克遜霍爾的年度聚會即將召開，鮑威爾將于周五講話，這對美國國債市場至關重要。國債市場認為美聯儲下個月降息25個基點幾乎已成定局，年底前至少還會再降息一次。近年來他曾利用這一機會發表一些影響市場的政策聲明，而這一次意義可能頗為重大。
交易員們相信，就業市場疲軟為美聯儲主席采取更為溫和的基調打開了大門，盡管意外火熱的通脹數據讓一些經濟學家猶豫不決。
目前，投資者預計他會避免顛覆對下個月降息的押注，同時可能提醒人們，官員們9月17日的政策決定將取決于會議召開前的數據報告，以確認勞動力市場正在降溫和通脹受到控制。
“他有能力做出一些影響市場的舉措，但我不確定他是否會這么做。”摩根資產管理公司固定收益執行董事Kelsey Berro說，債券市場定價“仍然符合某種程度的低于趨勢、軟著陸環境。我認為他們沒有充分理由違背市場預期。”
8月份大多數期限國債收益率均下降，其中2年期債券收益率領跌，因為7月就業數據疲軟，提振了市場對美聯儲放松貨幣政策的預期。結果導致收益率曲線本月趨陡，2年期債券收益率穩定在3.75%左右，略高于過去幾個月的最低水平。
這一背景加劇了人們對杰克遜霍爾研討會的關注。三年前鮑威爾曾警告稱，抗擊通脹將給家庭和企業造成痛苦，這推高了短期收益率。
在去年的研討會上，他暗示美聯儲已準備好降低借貸成本，使其脫離二十年來的高位。2年期收益率當日大跌，他的言論證實了那些一直押注降息交易員的正確性。同年9月，美聯儲實施了一系列降息中的首次行動，大幅下調了0.5個百分點。
一些交易員預計這一幕將再次上演。一系列大規模期權交易押注下個月利率下調0.5個百分點，盡管生產者價格指數大幅上漲。如果在9月會議之前市場消化約40個基點的降息預期，那么這些押注就將獲利。
美國總統唐納德·特朗普和其他政府官員對于降低借貸成本的呼吁越來越強烈，這正在助長降息押注。鮑威爾幾個月來一直表示，他需要時間來觀察關稅對通脹的影響。面對特朗普咄咄逼人地要求他降息，鮑威爾仍然堅持這一立場。
“美聯儲面臨巨大壓力。”聯博固定收益主管Scott DiMaggio說，“他們稍微落后了一點，但他們一直在觀望關稅的影響，以及它對經濟和通脹的影響。”
他表示，數據已經到了這樣的程度，“這時你可以說，‘是的，他們應該恢復降息周期。’”
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