近期，中小銀行正掀起新一輪存款利率“降息”潮，滬指同步破3800點(diǎn)創(chuàng)近10年新高，市場悄然上演“存款搬家”進(jìn)A股。
8月20日，廣東潮陽農(nóng)商銀行公告，該行三年期、五年期定期存款利率（整存整取；下同）分別下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至1.3%和1.35%，其他短期利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。調(diào)整后，其三年期、五年期定存利率仍高于國有大行0.05個(gè)百分點(diǎn)。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，8月以來，江蘇銀行、嵊州瑞豐村鎮(zhèn)銀行、吉林龍?zhí)度A益村鎮(zhèn)銀行等超17家中小銀行下調(diào)存款利率，其中三年期、五年期定期存款利率降幅普遍達(dá)10-20個(gè)基點(diǎn)，普遍已降至2%以下。吉林省成為降息較為集中區(qū)域，部分銀行年內(nèi)已四次下調(diào)存款利率。
融360數(shù)字科技研究院高級分析師艾亞文向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，中小銀行面臨持續(xù)收窄的凈息差壓力，需通過降低存款利率緩解負(fù)債端成本，村鎮(zhèn)銀行作為中小銀行分支，需跟進(jìn)調(diào)整以維持盈利能力；當(dāng)前貨幣政策進(jìn)入觀察期，市場利率整體下行，村鎮(zhèn)銀行主動順應(yīng)趨勢，集中下調(diào)中長期存款利率，以縮短與市場利率的偏差。
值得注意的是，在銀行存款利率下行與A股上漲的行情下，居民存款正在加速“搬家”入股市。數(shù)據(jù)顯示，7月單月非銀存款增加2.14萬億元，A股新開戶數(shù)近200萬戶，同比增長近71%。
8月22日，上證指數(shù)全天呈現(xiàn)上攻態(tài)勢，成功突破3800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最終以1.45%的漲幅收報(bào)3825.76點(diǎn)，收盤價(jià)同步刷新當(dāng)日最高點(diǎn)。然而指數(shù)上漲的背后，投資者的收益分化，有人精準(zhǔn)斬獲超20%浮盈，也有人仍面臨超25%的賬戶浮虧。
超17家中小銀行密集降息，中長期利率普遍跌破2%
繼國有大行5月集體下調(diào)存款利率后，中小銀行也加入降息行列。
據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)不完全統(tǒng)計(jì)，8月以來已有超17家中小銀行宣布下調(diào)存款利率，其中以村鎮(zhèn)銀行為主，包括河津龍都村鎮(zhèn)銀行、樺甸惠民村鎮(zhèn)銀行、深圳坪山珠江村鎮(zhèn)銀行等。這些銀行的定期存款利率普遍下調(diào)10-20個(gè)基點(diǎn)，普遍已降至 2% 以下。
吉林地區(qū)成為此次降息的集中區(qū)域，樺甸惠民村鎮(zhèn)銀行、通化東昌榆銀村鎮(zhèn)銀行、靖宇乾豐村鎮(zhèn)銀行、大安惠民村鎮(zhèn)銀行、吉林龍?zhí)度A益村鎮(zhèn)銀行以及白山渾江恒泰村鎮(zhèn)銀行等6家機(jī)構(gòu)均在此列。
“村鎮(zhèn)銀行多分布于經(jīng)濟(jì)相對薄弱地區(qū)，資產(chǎn)端收益率較低。通過降息可優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低對高息存款的依賴，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”艾亞文向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示。
從調(diào)整結(jié)構(gòu)看，三年期、五年期等中長期定期存款利率成為本次下調(diào)重點(diǎn)，降幅普遍高于短期產(chǎn)品。例如，白山渾江恒泰村鎮(zhèn)銀行、通化東昌榆銀村鎮(zhèn)銀行將三年期、五年期利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)，分別降至1.75%和1.70%，其他期限僅降10個(gè)基點(diǎn)；廣東潮陽農(nóng)商銀行三年期、五年期利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至1.3%和1.35%，短期利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，這一操作旨在引導(dǎo)儲戶縮短存款期限，緩解銀行長期資金成本壓力。
部分此前依賴高息攬儲的村鎮(zhèn)銀行調(diào)整壓力尤為明顯。以白山渾江恒泰村鎮(zhèn)銀行為例，其年內(nèi)已第四次下調(diào)利率，三年期利率從年初的2.3%降至1.75%，累計(jì)降下降0.55個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，經(jīng)過此次調(diào)整，部分村鎮(zhèn)銀行的存款利率已接近國有大行水平，中小銀行在存款市場的議價(jià)能力持續(xù)弱化。當(dāng)前國有大行三年期、五年期定期存款利率分別為 1.25%、1.30%；對比來看，廣東潮陽農(nóng)商銀行對應(yīng)期限利率為1.3%、1.35%，略高于國有大行水平；而嵊州瑞豐村鎮(zhèn)銀行三年期、五年期利率均維持在1.3%。
不過，仍有部分銀行調(diào)降后的中長期存款利率維持在2%以上。例如，深圳坪山珠江村鎮(zhèn)銀行調(diào)整后的兩年期、三年期和五年期的定期存款利率分別為2.05%、2.1%、2.15%。此外，貴定恒升村鎮(zhèn)銀行5萬元及以上的3年期和5年期定期存款利率分別為2.3%、2.35%。
存款利率持續(xù)走低的背后，是銀行凈息差“吃緊”下的艱難平衡。
國家金融監(jiān)管總局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年二季度商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步下降至1.42%，處于歷史低位。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，凈息差壓力倒逼中小銀行主動下調(diào)存款利率，以壓降負(fù)債成本。融360數(shù)字科技研究院監(jiān)測顯示，7月銀行定期存款利率整體延續(xù)下行趨勢，僅3年期存款利率出現(xiàn)微升。
此外，央行在2025年二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中強(qiáng)調(diào) “平衡好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與保持銀行體系健康性”，在LPR聯(lián)動機(jī)制下，業(yè)內(nèi)認(rèn)為存款利率仍有下行空間。盡管8月LPR報(bào)價(jià)維持不變，但融360數(shù)字科技研究院等機(jī)構(gòu)預(yù)測，四季度初新一輪降息降準(zhǔn)或?qū)⒌絹怼?/p>
融360數(shù)字科技研究院向時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，中央會議“適時(shí)降準(zhǔn)降息”表述仍為市場主要預(yù)期導(dǎo)向，但短期內(nèi)存款利率單獨(dú)調(diào)整的概率較低，更可能通過 LPR 聯(lián)動機(jī)制實(shí)現(xiàn)傳導(dǎo)，定期存款利率是否會再次大幅下調(diào)需等待政策利率變動。“我們預(yù)計(jì)三四季度仍然有一輪調(diào)整，時(shí)間窗口可能在10月份左右。”
“存款搬家”入A股，“牛市”中有人浮盈20%有人仍踏空虧損
在存款利率持續(xù)下行的背景下，上證指數(shù)卻創(chuàng)10年新高，存款加速上演“搬家”進(jìn)A股。
根據(jù)央行最新公告，從單月數(shù)據(jù)來看，7月人民幣存款增加5000億元，同比多增1.3萬億元，但結(jié)構(gòu)分化明顯：住戶存款減少1.1萬億元，同比多減7800億元；非銀存款（即證券、信托、理財(cái)、基金等非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在銀行的存款）則增加2.14萬億元，同比多增1.39萬億元。這種此消彼長的態(tài)勢，或印證了居民資產(chǎn)配置正從“存款主導(dǎo)”轉(zhuǎn)向“多元金融資產(chǎn)組合”的趨勢。
收益差的擴(kuò)大成為資金再配置的核心驅(qū)動力。目前一年期定存利率已降至1%以下，而銀行理財(cái)平均年化收益達(dá) 2.12%。中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模達(dá)30.67萬億元，重新站穩(wěn)30萬億元關(guān)口。
與此同時(shí)，7月以來A股的上漲行情持續(xù)吸引居民資金通過銀證轉(zhuǎn)賬、購買基金等渠道入市，成為市場重要的增量資金來源。數(shù)據(jù)顯示，7月A 股新開戶數(shù)達(dá)196.36萬戶，同比增長70.5%，環(huán)比增長19.27%。
市場熱度在8月進(jìn)一步升溫。繼8月14日上證指數(shù)突破3700點(diǎn)整數(shù)關(guān)口后，市場持續(xù)發(fā)力推動指數(shù)持續(xù)上行，創(chuàng)近10年新高。8月22日，上證指數(shù)持續(xù)上漲，再度刷新本輪行情新高，最終以1.45%的漲幅收報(bào)3825.76點(diǎn)，日線級別形成“三連陽”走勢。
與此同時(shí)，市場回暖讓部分投資者收獲了實(shí)打?qū)嵉氖找妗V州某投資者李帆（化名）向時(shí)代財(cái)經(jīng)透露，年初部分銀行下調(diào)存款利率后，她就把60%的定期存款轉(zhuǎn)投股市，重點(diǎn)配置了券商、人工智能以及半導(dǎo)體等板塊，目前浮盈約20%，大幅跑贏銀行理財(cái)2%左右的年化收益。
前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，從資金面看，各類資金加速入市直接帶動本輪行情放量突破。8月18日兩市成交量達(dá)2.8萬億元，創(chuàng)近期新高，且連續(xù)多個(gè)交易日成交量維持在2萬億元以上，顯示各路資金正在跑步入場，其中居民儲蓄向資本市場的大轉(zhuǎn)移尤為關(guān)鍵。
“過去5年居民存款增加近60萬億元，股市回升帶來的賺錢效應(yīng)讓更多投資者入市。”楊德龍指出，這一趨勢有明確數(shù)據(jù)支撐：7月新開戶數(shù)接近200萬戶，近期新發(fā)行權(quán)益基金首發(fā)規(guī)模多在10億元以上，較前期有明顯回升。
但也有部分跟風(fēng)入市者遭遇“指數(shù)漲而個(gè)股跌”的窘境。具有5年股市投資經(jīng)驗(yàn)的黃明（化名）向時(shí)代財(cái)經(jīng)稱，今年以來通信設(shè)備、新能源以及生物醫(yī)藥概念火熱，其跟風(fēng)重倉買入，結(jié)果在滬指連續(xù)上漲并創(chuàng)十年新高時(shí)，持倉仍面臨超25%浮虧。
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