今年以來，隨著全球經濟持續復蘇、企業盈利筑底回升，“業績為王”的投資主線正在不斷得到強化，一些盈利能力大幅提升的績優股受到資金關注。
券商中國記者梳理發現，多位知名基金經理在近期的調倉換股中，加大了對業績增長公司的布局力度，有基金經理提前埋伏了受益于漲價邏輯的化工、有色，有基金經理加倉了受益于出海邏輯的創新藥、輪胎，這些個股不僅在一季報業績喜人，而且在近期反彈迅猛，為基金貢獻了豐厚的收益。
多位基金經理認為，中國股市正在經歷由估值反彈推動，到由企業盈利增長推動的向上轉折點，今年大概率是企業利潤繼續修復擴張的一年，當前尋找投資標的應更看重盈利改善的確定性。
基金埋伏業績暴增股
比如，如果從2月7日算起，TMA（偏苯三酸酐）龍頭正丹股份(300641)從最低點已經上漲了655.7%。TMA主要應用于生產環保型增塑劑，受制造業復蘇、國內出口訂單增多等因素影響，注塑劑需求大幅增加，帶動TMA等原料價格上漲，今年一季度，正丹股份的TMA產量銷量雙增，實現營收5.18億元，同比增長28.8%；凈利潤5899.25萬元，同比增長412.94%。
從機構投資者來看，著名的微盤量化基金國金量化精選早自2023年二季度就開始買入正丹股份，完整捕捉到了該股的上漲周期。不過，隨著股價上漲，基金經理馬芳已經在一季度陸續賣出手中籌碼。一季報數據顯示，國金量化精選減持了正丹股份81.89萬股，仍持有126.26萬股，仍位列正丹股份的前八大流通股東。
業績暴增的化學制藥股百利天恒，也獲得不少基金提前潛伏。其中，朱少醒管理的富國天惠(161005)精選成長在今年一季度大幅加倉百利天恒1200萬股，新進成為該個股的第十大流通股東；周思聰管理的平安核心優勢從去年四季度開始買入百利天恒，今年一季度再度加倉，已經將其增持至第三大重倉股。
百利天恒以ADC（抗體偶聯藥物）而聞名，曾自主研發了全球首個雙抗ADC藥物BL-B01D1，但由于研發支出較大等原因，截至2023年年末時，百利天恒已經連續虧損3年，直到2023年12月，公司和BMS（百時美施貴寶）就BL-B01D1達成合作并陸續收到預付款，才在今年一季度一舉扭虧為盈，實現50.05億元凈利潤，同比增長3100%。
此外，今年一季度基金加倉股數最多的股票洛陽鉬業(603993)，也屬于業績大增的代表。受益于銅、鈷產銷量大幅增長，洛陽鉬業在今年一季度實現營業收入461.21億元，同比增長4.15%；歸母凈利潤20.72億元，同比增長553.28%；扣非歸母凈利潤20.91億元，同比增長3082.87%。截至5月10日，洛陽鉬業的股價年內漲幅達到76.92%。
Wind數據統計，洛陽鉬業在一季度獲得基金增持約6.3億股，而且新進多位知名基金經理的重倉股名單。其中，神愛前管理的平安品質優選將其加倉至第一大重倉股，鮑無可管理的景順長城能源基建使其新進成為第五大重倉股，葉勇管理的萬家雙引擎將其加倉至第二大重倉股。
重倉基金成為反彈急先鋒
“業績為王”的投資邏輯正在得到越來越多資金認同，從近期的市場行情來看，績優股大多表現強勢，也帶動重倉基金成為反彈急先鋒。
自2月5日低點以來，何奇管理的西部利得新動力、西部利得策略優選分別大漲56.03%、53.76%，成為反彈最為迅猛的兩只基金。
這兩只基金均在一季度加大了對上游資源，尤其是貴金屬行業的配置比重，重倉股中的赤峰黃金(600988)在一季度利潤同比大增166.41%，股價從2月份低點反彈了超50%；另一只重倉股京東方A一季度利潤同比大漲297.8%，股價從1月份低點反彈了超20%。
緊隨其后，雷志勇管理的大摩數字經濟、宋青和唐晨管理的諾安精選價值、韓創管理的大成產業趨勢、葉勇管理的萬家戰略發展產業等基金，也均在今年有超40%的反彈，而這些基金普遍重倉了多只績優股。
比如，受益于AI服務器對高端PCB（印制電路板）需求量的大幅提升，大摩數字經濟的第一大重倉股滬電股份(002463)，在一季度的歸母凈利潤同比增加了157.03%，公司股價也強勢上漲了超40%；再比如，大成產業趨勢的第一大重倉股賽輪輪胎(601058)，一季度歸母凈利潤同比增加191.19%，主要背景是國內輪胎市場需求恢復明顯，國外經銷商去庫存影響在下半年逐步消除，使得公司輪胎產銷兩旺，盈利水平大幅增長。
企業盈利改善成為投資焦點
站在當前時點，多位基金經理認為，今年春節以來的上漲更多來源于估值修復，隨著季報業績的陸續披露，企業盈利筑底改善的趨勢得到確認，市場由基本面驅動的特征將越來越明顯。
近期，在摩根資產管理舉辦的權益投資策略會上，公司資深基金經理倪權生指出，在當前市場整體被低估的背景下，尋找投資標的應更看重盈利改善的確定性。從這個角度考量，可以尋找到一些供需格局相對較好的行業，包括供給格局好、需求擴張的電網設備、工程機械、光模塊，或者需求擴張的AI相關行業，供給收縮的養殖行業，需求企穩、供給增長放緩的醫藥、資源品、化纖等行業。
興全有機增長的基金經理錢鑫在今年一季度重倉了上游資源類公司，他認為，資源品行業的內在規律是供給變化慢于需求，在過去幾年產能建設欠奉、下游需求開始轉強的外部環境下，這一規律指向產品價格的持續上漲，進而推動企業盈利的穩步增長。
進一步考慮到上游行業在實際擴產過程中面臨的客觀限制，錢鑫表示，上游行業固定資產的資金投入強度遠低于下游制造業，同時因為銷售環節賬期較短節省了運營資金的沉淀，企業盈利得以“無損”地轉化為自由現金流的增加，從而保證了其長期穩定支付股息的能力。
圓信永豐基金的基金經理陳臣認為，從企業微觀層面來看，今年大概率是企業利潤繼續修復擴張的一年，考慮到全球將進入降息周期，處于歷史較低位置的估值同樣具備向上彈性，短期重點關注隨經濟企穩回升而具備盈利和估值雙升可能的彈性標的。
本文首發于微信公眾號：券商中國。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。
最新評論