在銀行金融市場中，同業存單利率倒掛是一種較為特殊的市場現象，當出現同業存單利率倒掛60BP的情況時，銀行機構可以通過NCD + IRS基差套利的方式來獲取利差收益。
首先，我們需要了解一下NCD和IRS的基本概念。NCD即同業存單，是由銀行業存款類金融機構法人在全國銀行間市場上發行的記賬式定期存款憑證。IRS則是利率互換，是交易雙方約定在未來一定期限內，根據約定的本金和利率計算利息并進行利息交換的金融合約。
當同業存單利率倒掛60BP時，意味著不同期限的同業存單利率出現了異常的差異。這種利率倒掛現象為NCD + IRS基差套利提供了機會。基差是指同業存單收益率與利率互換收益率之間的差值。
下面我們來看一下具體的套利操作步驟。假設市場上存在利率倒掛，短期同業存單利率較高，長期同業存單利率較低。銀行可以進行如下操作：
第一步，銀行買入短期同業存單。由于短期同業存單利率較高，銀行可以獲得較高的利息收益。同時，銀行進行利率互換交易，作為固定利率的支付方，收取浮動利率。
第二步，隨著時間的推移，觀察市場利率的變化。如果市場利率按照預期發展，利率倒掛現象逐漸緩解，基差會發生變化。
第三步，當基差達到理想水平時，銀行進行平倉操作。即賣出短期同業存單，并結束利率互換交易。通過這種方式，銀行可以獲得利差收益。
為了更清晰地展示套利過程中的收益情況，我們可以通過一個簡單的表格來進行分析：
| 操作階段 | 同業存單操作 | 利率互換操作 | 收益情況 |
|---|---|---|---|
| 初始階段 | 買入短期同業存單，獲得較高利息 | 作為固定利率支付方，收取浮動利率 | 短期同業存單利息收入與利率互換現金流 |
| 平倉階段 | 賣出短期同業存單 | 結束利率互換交易 | 利差收益（包括同業存單買賣價差和利率互換收益） |
需要注意的是，NCD + IRS基差套利并不是沒有風險的。市場利率的變化具有不確定性，如果利率走勢與預期相反，可能會導致套利失敗，銀行面臨損失。此外，流動性風險也是需要考慮的因素，在市場流動性不足的情況下，可能無法及時進行平倉操作。
銀行在進行NCD + IRS基差套利時，需要密切關注市場動態，做好風險評估和管理，以確保套利操作能夠實現預期的利差收益。
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